1. හුවමාරු ගනුදෙනු වර්ග සහ ඒවායේ ලක්ෂණ

ඉදිරි ගිවිසුම (ඉදිරියට) -මෙය අනාගතයේ දී නිශ්චිත මිලකට නිශ්චිත දිනයක නිශ්චිත ප්‍රමාණයක් මිලදී ගැනීම (විකිණීම) සඳහා පාර්ශව දෙකක් අතර ගිවිසුමකි.

වත්කම ඉදිරියට ලබා දෙන මිල ඉදිරි මිල වේ. ඉදිරියක් යටතේ ලබා දෙන වත්කම් ඕනෑම එකක් විය හැකි නමුත් වඩාත් පොදු වන්නේ: මුදල්, කොටස්, පොලී අනුපාත. ඉදිරි ගිවිසුම විකුණන තැනැත්තා වත්කම ලබා දෙයි. ඉදිරි ගිවිසුමක ගැනුම්කරු වත්කමක් මිලදී ගනී. ඉදිරි ගිවිසුමක් ක්රියාත්මක කිරීම අනිවාර්ය වේ. එක් ප්‍රතිවිරුද්ධ පාර්ශ්වයක් ක්‍රියාත්මක කිරීම ප්‍රතික්ෂේප කිරීම දඬුවම් නියම කරයි. කොන්ත්රාත්තුවේ අන්තර්ගතය, i.e. ලබා දිය යුතු වත්කම් ප්‍රමාණය, කාලය සහ ඉදිරි මිල කොන්ත්‍රාත්තුවේ ගැනුම්කරු සහ විකුණන්නා අතර ඇති ගිවිසුම මත රඳා පවතී. ඉදිරි ගිවිසුමක් සම්මතයක් නොවේ; එය සෑම විටම අද්විතීය පරාමිතීන් සහිත තනි කොන්ත්රාත්තුවක් වන අතර, ඒ සඳහා ප්රායෝගිකව ද්විතීයික වෙළඳපොළක් නොමැත. විවෘත ඉදිරි තනතුරක් දරන පුද්ගලයෙකු ඈවර කිරීමට අදහස් කරන්නේ නම්, ඔහුට එය කළ හැක්කේ ඔහුගේ සගයාගේ කැමැත්ත ඇතිව පමණි.

විදේශ විනිමය ඉදිරි ගිවිසුම්– ඉදිරි මුදල් කොන්ත්‍රාත්තුවක් යනු අනාගතයේ නිශ්චිත ස්ථානයක දී ගනුදෙනුව සිදු කරන අවස්ථාවේ දී එකඟ වූ විනිමය අනුපාතයකට නිශ්චිත විදේශ මුදල් ප්‍රමාණයක් මිලදී ගැනීමට (විකුණන) ගිවිසුමකි.

අනාගත ගිවිසුමේ නියම කර ඇති විනිමය අනුපාතිකය ඉදිරි අනුපාතයයි. ඉදිරි විනිමය අනුපාතය ස්ථාන විනිමය අනුපාතයට වඩා වෙනස් විය හැක.

අනාගත පොලී අනුපාත ගිවිසුම- තවත් ආකාරයක ඉදිරි ගිවිසුම් යනු ඉදිරි පොලී අනුපාත ගිවිසුම් හෝ අනාගත පොලී අනුපාතයක් පිළිබඳ ගිවිසුම් - FRA (Farverd Rate ගිවිසුම්).

FRA යනු කොන්ත්‍රාත්තුව අත්සන් කරන අවස්ථාවේ ස්ථාපිත කරන ලද පොලී අනුපාතයකට අනාගතයේදී නිශ්චිත මුදල් ප්‍රමාණයක් කොන්දේසි සහිතව ලබා දීම සමඟ ණයක් හෝ ණයක් ගැනීම සඳහා වන ගිවිසුමකි.

මුදල් යොමු කිරීම් මෙන් නොව, ඉදිරි පොලී අනුපාතිකයක් යටතේ මුදල් ලබා දීමක් සිදු නොවන බව සලකන්න; ඇත්ත වශයෙන්ම, FRA ආධාරයෙන්, පොලී අනුපාතිකය පමණක් ස්ථාවර වේ.

සුරැකුම්පත් පිළිබඳ ඉදිරි ගිවිසුම් -කොන්ත්‍රාත්තුව අවසන් වන විට නියම කරන ලද මිලකට ඕනෑම සුරැකුම්පත් ප්‍රමාණයක් අනාගතයේදී මිලදී ගැනීමට (විකුණීමට) පාර්ශ්ව දෙකක් අතර ගිවිසුමක් සුරැකුම්පත් සඳහා ඉදිරි ගිවිසුමක් ලෙස හැඳින්වේ. එවැනි ගිවිසුමක වත්කම ඕනෑම සුරැකුම්පත් විය හැකිය. බොහෝ විට මේවා කොටස් හෝ බැඳුම්කර වේ.

සුරැකුම්පතක ඉදිරි මිල පිහිටුවා ඇත්තේ කොන්ත්‍රාත්තුව අවසන් කරන අවස්ථාවේ වර්තමාන ස්ථානීය මිල P මත පදනම්ව, ආරක්ෂක හිමියා තම අරමුදල් බැංකු තැන්පතුවක ආයෝජනය කළහොත් ඔහුට ලැබිය හැකි ආදායම සැලකිල්ලට ගනිමින්.

අනාගත ගිවිසුම්.නිගමනය කරන අවස්ථාවේ දී ස්ථාපිත මිලකට අනාගතයේ දී වත්කමක් මිලදී ගැනීම (විකිණීම) සඳහා පාර්ශව දෙකක් අතර හුවමාරුවක් මත අවසන් කරන ලද ගිවිසුමක් අනාගත ගිවිසුමක් ලෙස හැඳින්වේ. අනාගත කොන්ත්‍රාත්තුවක් සහ ඉදිරි ගිවිසුමක් අතර ඇති ප්‍රධාන වෙනස නම්, පළමුවැන්න හුවමාරු-වෙළඳාම වන අතර, දෙවැන්න ප්‍රති-කවුන්ටරය වේ. අනාගත ගිවිසුමක් හුවමාරු-වෙළඳාමේ උපකරණයක් වන බැවින්, එයට සම්මත පරාමිතීන් (කල් ඉකුත්වන දිනය, වත්කම් වර්ගය සහ ප්‍රමාණය, ක්‍රියාත්මක කිරීමේ කොන්දේසි) ඇති අතර එහි සංසරණය හුවමාරු නීතිවලට යටත් වේ.

අනාගත ගිවිසුමකට එළඹෙන මිල අනාගත මිල ලෙස හැඳින්වේ. එය සැසියෙන් සැසියට සහ සැසියේදී නිශ්චිත කොන්ත්‍රාත්තුවක් සඳහා උද්ධෘත අගයක් වන අතර වෙනස් වේ.

එක් එක් වෙළඳ සැසියේ ප්රතිඵල මත පදනම්ව, අවසාන අනාගත මිල (වසා දැමීමට පෙර අවසන් ගනුදෙනු මත පදනම්ව) සහ සාමාන්ය අනාගත මිල ගණන් ගණනය කෙරේ. මෙම අනාගත පියවීම් මිල (සාමාන්‍ය හෝ අවසාන මිල, විනිමය නීති මත පදනම්ව) නිෂ්කාශන ආයතනය විසින් අනාගත ගනුදෙනු ඉවත් කිරීම සඳහා දිනපතා භාවිතා කරනු ලැබේ.

සෑම දිනකම, නිෂ්කාශන ආයතනය විචල්‍ය ආන්තිකය ගණනය කරයි - අනාගත කොන්ත්‍රාත්තුවේ පියවීම් මිලෙහි වෙනස්වීම් හේතුවෙන්, ගනුදෙනුවේ සහභාගිවන්නන් විසින් දිනා ගන්නා හෝ අහිමි වන මුදල.

වෙළඳ සහභාගිවන්නන්ගේ සමපේක්ෂන ක්‍රියාකාරකම් සීමා කිරීම සඳහා, හුවමාරු ස්ථාන සීමාවන් ද නියම කරයි - මේවා එක් සහභාගිවන්නෙකුට විවෘතව තබා ගත හැකි විවෘත ස්ථාන ගණනට සීමා වේ.

මිල සහ ස්ථාන සීමාවන් හුවමාරුවට ඉඩ සලසා දෙන්නේ ගනුදෙනු ක්‍රියාත්මක නොකිරීම සම්බන්ධව සහ ගෝලීය ස්වභාවයේ හේතූන් නිසා ඇතිවන වෙළඳ සහභාගිවන්නන්ගේ අවදානම අඩු කිරීමට ය.

අනාගත ගිවිසුමක්, විය හැකි අවදානම් සැලකිල්ලට ගනිමින්, විකුණුම්කරු සහ ගැනුම්කරු යන දෙකම එකම කොන්දේසි යටතේ තබයි. ඒ සෑම එකක් සඳහාම, විභව ලාභ සහ විභව අලාභ සමාන වේ. ආයෝජකයෙකු වෙළඳපල තත්ත්වයන්ගේ අනාගත සංවර්ධනය සම්බන්ධයෙන් ඔහුගේ අනාවැකිවල විශ්වසනීයත්වය ගැන විශ්වාසයක් නොමැති නම්, ඔහු අනාගත පාඩු වල අවදානම සීමා කිරීමට උත්සාහ කළ යුතුය. මෙය වෙනත් මූල්‍ය උපකරණයක් භාවිතයෙන් කළ හැකිය - විකල්ප ගිවිසුමක්.

විකල්ප ගිවිසුම්.විකල්පයක් යනු අනාගතයේ දී නිශ්චිත මිලකට වත්කමක් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට අයිතිය ලබා දෙන ගිවිසුමකි, නමුත් වගකීම නොවේ. විකල්පයේ ගැනුම්කරුට වත්කම් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට ඇති අයිතිය සහ වෙළඳපල තත්ත්වයන්හි අහිතකර වර්ධනයන්හිදී ගනුදෙනුව ප්රතික්ෂේප කිරීමේ අයිතිය ලබා ගනී. විකල්පයේ විකුණුම්කරු වත්කම් විකිණීමට හෝ මිලදී ගැනීමට අයිතිය ලබා ගන්නා අතර කොන්ත්‍රාත්තුව ක්‍රියාත්මක කළ යුතුද නැද්ද යන්න තීරණය කිරීමට ගැනුම්කරුට අයිතිය ලබා දෙයි. විකල්පයක් ගැනුම්කරු විසින් තෝරා ගැනීමේ අයිතිය සඳහා විකුණුම්කරුට වේතනයක් - විකල්ප වාරිකයක් ගෙවයි. විකල්ප විකුණුම්කරු ගැනුම්කරු විසින් ගනු ලබන තීරණය මත විකල්ප කොන්ත්‍රාත්තුව ක්‍රියාත්මක කරයි හෝ ක්‍රියාත්මක නොකරයි. කොන්ත්රාත්තුව අවසන් කරන අවස්ථාවේ දී නියම කර ඇති වත්කම් මිල අනුව විකල්පය ක්රියාත්මක වේ. මෙම මිල ව්‍යායාම මිල හෝ වැඩ වර්ජන මිල ලෙස හැඳින්වේ.

ඔවුන්ගේ කල් ඉකුත් වීමේ දිනයන් මත පදනම්ව, විකල්ප ගිවිසුම් වර්ග දෙකක් තිබේ: ඇමරිකානු සහ යුරෝපීය. කොන්ත්රාත්තුවේ කල් ඉකුත්වන දිනට පෙර ඕනෑම දිනක ඇමරිකානු විකල්පයක් ක්රියාත්මක කළ හැකිය. යුරෝපීය - කොන්ත්රාත්තුව ක්රියාත්මක කරන දිනයේ දැඩි ලෙස.

විකල්ප කොන්ත්‍රාත්තු වර්ග දෙකක් තිබේ: වත්කමක් මිලදී ගැනීමට විකල්පයක්, හෝ ඇමතුම් විකල්පයක්, සහ වත්කමක් විකිණීමට විකල්පයක්, හෝ තැබීමේ විකල්පය. ඇමතුම් විකල්පය ගැනුම්කරු වත්කම් ක්‍රියාත්මක කරන විට එය මිලදී ගැනීමට බැඳී සිටින අතර, විකුණුම්කරු ඒ අනුව වත්කම විකිණීමට අවශ්‍ය වේ. තැබීමේ විකල්පය ගැනුම්කරු වත්කම විකිණීමට බැඳී සිටින අතර විකුණුම්කරු එය මිලදී ගැනීමට බැඳී සිටී.

2. කොටස් හුවමාරුවේ ගනුදෙනු අවසන් කිරීම සහ ක්‍රියාත්මක කිරීම සඳහා වූ තාක්ෂණය

රුසියාවේ කොටස් වෙලඳපොල ගොඩනැගීම සඳහා සුරැකුම්පත් සමඟ ගනුදෙනු සඳහා සහභාගිවන්නන් අතර සබඳතා සංවිධානය කිරීම සඳහා නීති රීති සකස් කිරීම අවශ්ය වූ අතර, සියළුම ගනුදෙනු ක්රියා පටිපාටි සපයන සහ සුරැකුම්පත් වෙළඳපොළේ යටිතල පහසුකම් ඇති විශේෂිත සංවිධාන බිහිවීමට ද හේතු විය.

මීට වසර කිහිපයකට පෙර, රුසියානු සුරැකුම්පත් වෙළඳපොලේ ජනාවාස සංවිධානය කිරීමේදී, ඔවුන් ප්රධාන වශයෙන් බටහිර තාක්ෂණයන් මගින් මෙහෙයවනු ලැබුවේ නම්, දැන් මෙම තාක්ෂණයන් රුසියානු කොන්දේසි සහ නීති සම්පාදනය කර ඇත. සුරැකුම්පත් සමඟ ගනුදෙනු සඳහා ක්‍රියා පටිපාටි ප්‍රමිතිකරණය කිරීමට සහ ඒකාබද්ධ කිරීමට වෘත්තිකයන් සහ සුරැකුම්පත් වෙළඳපොළ සහභාගිවන්නන් උනන්දු වන බැවින් මෙම ක්‍රියාවලිය ඉතා ඉක්මනින් සිදු වේ.

සුරැකුම්පත්වල වෙළඳාම් කිරීම සඳහා සාමාන්යයෙන් පිළිගත් නීති වෘත්තීය ප්රජාවට ගනුදෙනු කිරීමේ ක්රියා පටිපාටි පාලනය කිරීමට ඉඩ සලසයි, එබැවින් ඔවුන්ගේ විශ්වසනීයත්වය වැඩි කරයි.

සුරැකුම්පත් සමඟ ගනුදෙනුවක් (වෙනත් ඕනෑම නිෂ්පාදනයක් සමඟ) සංකීර්ණ ක්රියා පටිපාටියක් වන අතර එය අදියර කිහිපයකින් කොටස් වෙළඳපොලේ සිදු කරනු ලැබේ:

ගනුදෙනුවක් අවසන් කිරීම (ගිවිසුමක් සකස් කිරීම);

නිමා කරන ලද ගනුදෙනුවේ පරාමිතීන් ප්රතිසන්ධානය;

පිරිසිදු කිරීම;

ගනුදෙනුව ක්රියාත්මක කිරීම (ගෙවීම් සහ සුරැකුම්පත් මාරු කිරීම). සුරැකුම්පත් වෙළඳපොලේ වෙළඳාම සංවිධානය කිරීමේ ක්රියාකාරිත්වය යනු සුරැකුම්පත් වෙළෙඳපොළේ සහභාගිවන්නන් අතර සුරැකුම්පත්වල සිවිල් ගනුදෙනු අවසන් කිරීමට සෘජුවම පහසුකම් සපයන සේවාවන් සැපයීමයි.

වෙළඳ පද්ධතියක් යනු ගනුදෙනු ගිවිසුමක් අවසන් කිරීමට, ගනුදෙනු පරාමිතීන් සත්‍යාපනය කිරීමට, නිෂ්කාශනය කිරීමට හැකි වන පරිදි තාක්ෂණික, තාක්‍ෂණික සහ සංවිධානාත්මක මාධ්‍ය සමූහයකි. සුරැකුම්පත් ගනුදෙනුවක පළමු අදියර තුනෙහි ක්‍රියා සිදු කරන්න. සිව්වන අදියර ජනාවාස පද්ධතියේ ක්රියාකාරකම් ආවරණය කරයි.

පළමු අදියර වේ ගනුදෙනුවක් අවසන් කිරීම (ගිවිසුමක් සකස් කිරීම). ඔබට සුරැකුම්පත් සමඟ විවිධ මෙහෙයුම් සිදු කළ හැකිය: මිලදී ගැනීම, විකිණීම, පරිත්යාග කිරීම, හුවමාරු කිරීම, ආදිය. මෙම මෙහෙයුම් සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීමේ හෝ විකිණීමේ ක්‍රියාකාරිත්වයට සමාන වේ, එබැවින් අනාගතයේදී, පළමු අදියරේදී ක්‍රියා කිරීමෙන් අපි මිලදී ගැනීමේ සහ විකිණීමේ ගිවිසුමක නිගමනය තේරුම් ගනිමු.

මිලදී ගැනීමේ සහ විකිණීමේ ගිවිසුම ආයෝජකයින් අතර සෘජුවම සකස් කළ හැකිය, නැතහොත් මිලදී ගැනීම සහ විකිණීම සුරැකුම්පත් වෙළඳපල වෘත්තිකයන් (තැරැව්කරුවන්, අලෙවිකරුවන්) විසින් මැදිහත් විය හැකිය. මිලදී ගැනීම සහ විකිණීම සිදුවන්නේ අතරමැදියන් හරහා නම්, ඔවුන් නිකුත් කරන්නා සහ ආයෝජකයා සමඟ කොමිස් හෝ කොමිස් ගිවිසුමක් මත ක්‍රියා කරන අතර මේ අවස්ථාවේ දී ඔවුන් වෙනුවෙන් මිලදී ගැනීමේ සහ විකිණීමේ ගිවිසුමකට එළඹේ.

හුවමාරු සහ කවුන්ටර වෙලඳපොලවල මිලදී ගැනීම් සහ විකිණීමේ ගිවිසුම් අවසන් කිරීමේ තාක්ෂණය වෙනස් වේ.

කොටස් හුවමාරු වලදී, වෙළඳ සහභාගිවන්නන් අතර ගනුදෙනු වාචිකව හෝ සම්මත කඩදාසි නෝට්ටු හුවමාරු කර ගැනීමෙන් අවසන් වේ. කොටස් හුවමාරුවේ වෙළඳාම පරිගණක තාක්ෂණය භාවිතයෙන් සිදු කරන්නේ නම්, ගනුදෙනුවේ කාරනය මධ්යම වෙළඳ පරිගණකයේ දත්ත ගබඩාවේ ප්රදර්ශනය කෙරේ.

කවුන්ටර වෙළඳපොලේදී, ගනුදෙනු වාචිකව, චුම්බක පටිවල පටිගත කර ඇති සංවාද සමඟ දුරකථනයෙන්, ටෙලෙක්ස් මගින් හෝ විශේෂිත විද්‍යුත් ජාල හරහා අවසන් කළ හැකිය.

වර්තමානයේ කොටස් වෙළෙඳපොළ තුළ දෙපාර්ශවයම ලිඛිත ලියවිල්ලකට එකවර අත්සන් කිරීම හරහා ගනුදෙනු අවසන් වන්නේ ඉතා කලාතුරකිනි. සාමාන්යයෙන්, ගනුදෙනුවේ පළමු අදියරේ ප්රතිඵලය වන්නේ ගනුදෙනුවේ කාරනය සහ එහි පරාමිතීන් පිළිබිඹු කරමින් එහි අභ්යන්තර ගිණුම් ලේඛනවල එක් එක් සහභාගිකයා විසින් සකස් කිරීමයි. ගනුදෙනු අවසන් කිරීම සඳහා භාවිතා කරන තාක්‍ෂණය මත පදනම්ව, එවැනි අභ්‍යන්තර ගිණුම් ලේඛනවලට ඇතුළත් වන්නේ: අත්සන් කරන ලද විකුණුම් කොන්ත්‍රාත්තු, ගනුදෙනු සඟරාවල ඇතුළත් කිරීම්, තැරැව්කාර සහ තැරැව්කාර සටහන්, ටෙලෙක්ස් පණිවිඩවල මුද්‍රණ, පරිගණක දත්ත ගබඩා ගොනු සහ ඒවායේ කඩදාසි මුද්‍රණ.

මිලදී ගැනීම් සහ විකිණීමේ ගිවිසුමක් අවසන් කිරීම යනු ගනුදෙනුව එහි තාර්කික නිගමනයට පැමිණීමට පෙර සිදු කළ යුතු සංකීර්ණ ක්‍රියා පටිපාටි දාමයක ආරම්භක සබැඳිය පමණි, එය සුරැකුම්පත් ගැනුම්කරුගේ සහ මුදල් බවට පත්වන කාරනයෙන් ප්‍රකාශ වේ. විකුණන්නා වෙත යයි. සාමාන්‍යයෙන්, ගනුදෙනුවක් අවසන් වූ මොහොතේ සිට සම්පූර්ණයෙන් සම්පූර්ණ වීමට දින කිහිපයක් ගතවේ.

වෘත්තීය භාෂාවෙන්, මිලදී ගැනීමේ සහ විකිණීමේ ගිවිසුමක් අවසන් කරන දිනය සාමාන්යයෙන් "T" අකුරින් (ඉංග්රීසි වචනයේ පළමු අකුර වෙළඳාම - ගනුදෙනුව) දක්වයි. ගනුදෙනුවේ අනෙකුත් සියලුම අදියර පසුව සිදු වන අතර "T" දිනය හා සැසඳීමේදී නම් කරනු ලැබේ. උදාහරණයක් ලෙස, ගනුදෙනුවක් අවසන් වී පස්වන දින සම්පූර්ණ කළහොත්, මෙම දිනය T + 5″ ලෙස නම් කෙරේ.

සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීම් සහ විකිණීමේ ගනුදෙනුව සම්පූර්ණ කිරීමේ ක්‍රියාවලිය කාලයත් සමඟ දීර්ඝ වන බැවින්, "T" දිනය සහ "T + H" දිනය අතර කාලපරිච්ඡේදය තුළ සුරැකුම්පත් හිමිකාරිත්වයේ සම්බන්ධතාවය සම්බන්ධයෙන් ඉතා වැදගත් සටහනක් තැබිය යුතුය. කාරණය වන්නේ ගනුදෙනුව සිදු කරන අවස්ථාවේ දී විකුණන ලද සුරැකුම්පත්වල හිමිකාරිත්වය නව හිමිකරු වෙත පැවරීමයි, i.e. "T + N" දිනයේ. මේ මොහොත වන තුරු, සුරැකුම්පත් හිමිකරු විකුණුම්කරු වේ. මෙම කාල පරිච්ෙඡ්දය තුළ, උදාහරණයක් ලෙස, ලාභාංශ ගෙවීම හෝ විකුණනු ලබන සුරැකුම්පත් සම්බන්ධ වෙනත් වැදගත් සිදුවීමක් සිදුවුවහොත්, මෙය සුරැකුම්පත් හිමිකරුට පමණක් අදාළ වේ, i.e. විකුණුම්කරු.

දෙවන අදියර - නිමා කරන ලද ගනුදෙනුවේ පරාමිතීන් සංහිඳියාව- ගනුදෙනුවේ පාර්ශ්වයන්ට එහි පරාමිතීන් පැහැදිලි කිරීම සහ ගනුදෙනුව පිළිබඳ එකිනෙකාගේ අවබෝධයේ වෙනස්කම් සමනය කිරීම අවශ්ය වේ. මිලදී ගැනීමේ සහ විකිණීමේ ගිවිසුම වාචිකව, දුරකථනයෙන් හෝ සටහන් හුවමාරු කර ගැනීමෙන් අවසන් වන අවස්ථාවන්හිදී මෙය විශේෂයෙන් වැදගත් වේ.

ජාත්‍යන්තර ප්‍රමිතීන් හා ප්‍රමිතීන්ට අනුකූලව, කොටස් වෙලඳපොලවල ක්‍රියාකාරිත්වය ව්‍යුහගත කළ යුතු අතර එමඟින් ප්‍රතිසන්ධානය "T + 1" දිනට පසුව සිදු නොවේ. ප්‍රතිසන්ධානය සඳහා වෙන් කර ඇති කාලය පාර්ශවයන්ට ඇතිවිය හැකි නොගැලපීම් පිළිබඳව එකඟ වීමට සහ ඉදිරියට යාමට තීරණයක් ගැනීමට, ගනුදෙනුව අවලංගු කිරීමට හෝ එය පසු දිනකට කල් දැමීමට ලබා දී ඇත. ප්‍රතිසන්ධාන අදියර නොසලකා හැරීම නිර්දේශ නොකරයි, මන්දයත් ගනුදෙනුව ක්‍රියාත්මක කිරීමේ වැඩිදුර අදියරේදී සගයන් විසින් අවබෝධ කර ගැනීමේ නොවිසඳුනු විෂමතා එහි අසාර්ථකත්වයට හේතු වන අතර පසුව කාලය අහිමි වනු ඇත. ද්‍රව්‍යමය පාඩු ද සිදුවිය හැකිය.

සමහර වෙළඳ පද්ධති තුළ, ප්රතිසන්ධානය වෙනම ක්රියා පටිපාටියක් නොවේ. කොන්ත්රාත්තුව අවසන් කිරීමේදී පාර්ශවයන් ගනුදෙනුවේ පරාමිතීන් නිශ්චිතව තීරණය කළහොත් මෙය අවසර දෙනු ලැබේ. සගයන් එහි එකවර අත්සන් කිරීම සමඟ ගිවිසුමකට එළඹීම හෝ හුවමාරු පරිගණක පද්ධතිය භාවිතා කළේ නම්, පරිගණකයට තොරතුරු ඇතුළත් කිරීමේදී ස්වයංක්‍රීයව සංහිඳියාව සිදු කරනු ලබන්නේ නම් මෙම තත්වය ඇතිවිය හැකිය.

සංහිඳියා අදියර පසු කර ඇති ගනුදෙනු "ස්ථාවර" ලෙස හැඳින්වේ. දෙවන අදියරෙහි ප්රතිඵලය අවසාන ලේඛනවල පිළිබිඹු වන අතර, භාවිතා කරන තාක්ෂණය අනුව වෙනස් විය හැකිය (දත්ත ගොනු, ලිඛිත ලේඛන, ටෙලෙක්ස් මුද්රණය). මෙම ලේඛන ගනුදෙනුවේ මීළඟ අදියරේදී ක්රියාවන් සඳහා ආරම්භක ලක්ෂ්යය ලෙස සේවය කරයි.

තෙවන අදියර - පිරිසිදු කිරීම- සංහිඳියාවෙන් පසු වහාම ආරම්භ වන සහ එය ක්‍රියාත්මක කිරීමට පෙර අවසන් වන තරමක් සංකීර්ණ ක්‍රියා පටිපාටි අනුපිළිවෙලක් ඇතුළත් වේ. පිරිසිදු කිරීමේ අදියරට අනුක්‍රමික උප අදියර හතරක් ඇතුළත් වේ:

ප්රතිසන්ධාන ලේඛන විශ්ලේෂණය;

ගණනය කිරීම්:

නිරවුල්;

බේරුම්කරණ ලියකියවිලි ඇඳීම.

පළමු උප අදියර ඔවුන්ගේ සත්‍යතාව සහ සම්පූර්ණ කිරීමේ නිවැරදිභාවය සඳහා ප්‍රතිසන්ධාන ලේඛන විශ්ලේෂණය සමඟ සම්බන්ධ වේ. දෙවන උප අදියරේදී ගණනය කිරීම්, ගෙවිය යුතු මුදල් ප්‍රමාණය සහ භාරදිය යුතු සුරැකුම්පත් ගණන ගණනය කෙරේ. නිශ්චිත ආරක්ෂාවක් සඳහා ගෙවිය යුතු මුදලට අමතරව, හුවමාරුව සහ වෙනත් ගාස්තු සහ බදු ගෙවිය යුතුය. එකවර සම්පූර්ණ කළ යුතු විවිධ ගනුදෙනු සඳහා ප්‍රති හිමිකම් පියවීම සිදු කළ හැක.

පිරිසිදු කිරීමේ වඩාත් සංකීර්ණ උප අදියර වන්නේ දැල් දැමීමයි. කොටස් වෙළඳපොලේ, විශේෂයෙන්ම කවුන්ටර වෙළඳපොලේ, හිමිකම් පියවා නොගත් විට තත්වයක් බොහෝ විට සිදු වේ. සෑම ගනුදෙනුවක්ම එය අවසන් වූ විට සකසා ඇති පරාමිතීන්ට අනුකූලව ස්වයංක්‍රීයව ක්‍රියාත්මක වේ. මෙහිදී, නිෂ්කාශන අදියරේදී, එක් එක් තනි ගනුදෙනුව සඳහා විකුණුම්කරු සඳහා, ඔහු විසින් ලබා දිය යුතු සුරැකුම්පත් සංඛ්යාව සහ ගාස්තු සහ බදු වලට අමතරව ඔහුට ලැබිය යුතු මුදල් ප්රමාණය ගණනය කිරීම සිදු කරනු ලැබේ. එක් එක් ගනුදෙනුවේ ගැනුම්කරු සඳහා, ඔහුට ලැබිය යුතු සුරැකුම්පත් සංඛ්යාව සහ ඔහු ගෙවිය යුතු මුදල් ප්රමාණය, බදු සහ ගාස්තු ගණනය කරනු ලැබේ.

ඕෆ්සෙට් නොමැතිකම නිෂ්කාශන ක්‍රියා පටිපාටිය සරල කරයි, නමුත් වෙළඳාම් ස්වයංක්‍රීයව ක්‍රියාත්මක වන්නේ නම් විශාල ප්‍රති ගෙවීම් ප්‍රවාහයකට මග පාදයි. විශාල කොටස් හුවමාරුවක පිරිවැටුම දිනකට ගනුදෙනු දස දහස් ගණනක් වන බව අපි සැලකිල්ලට ගන්නේ නම්, එක් විනිමය සැසියකදී සුරැකුම්පත් මිලියන ගණනක් මිලදී ගෙන විකුණනු ලැබේ, එවිට අන්‍යෝන්‍ය පියවීම්වල අවශ්‍යතාවය පැහැදිලි වන අතර එමඟින් පරිමාව සැලකිය යුතු ලෙස අඩු කිරීමට ඉඩ සලසයි. ලේඛන ප්රවාහය සහ වෙළඳ ප්රතිඵල මත පදනම්ව ගෙවීම් සංඛ්යාව. ස්වයංක්‍රීය ගෙවීම්වල පොදු කාර්ය පිරිවැය නිෂ්කාශන පද්ධතියක් සංවිධානය කිරීමේ සහ නඩත්තු කිරීමේ පිරිවැය ඉක්මවා යන බව පෙනේ.

බේරුම්කරණය ද්විපාර්ශ්වික හෝ බහුපාර්ශ්වික විය හැකිය. ද්විපාර්ශ්වික ඕෆ්සෙට් වලට යුගල වශයෙන් (සහභාගීවන්නන් සෑම යුගලයක් සඳහාම) අන්‍යෝන්‍ය හිමිකම් සැසඳීම සහ එක් ප්‍රතිවිරුද්ධ පාර්ශවයකින් තවත් ණය ශේෂය ලබා ගන්නා තෙක් මෙම හිමිකම් අඩු කිරීම ඇතුළත් වේ. ) සහ මුදල් ප්‍රමාණය අනුව. මුදල් දැල් කිරීමේ ක්‍රමය සැමවිටම සුරැකුම්පත් සඳහා දැල් දැමීමේ ක්‍රමය සමඟ සමපාත නොවිය හැක.

බහුපාර්ශ්වික දැල් වලදී, ක්‍රියා පටිපාටිය ආරම්භ වන්නේ එක් එක් නිෂ්කාශන සහභාගිවන්නාගේම හිමිකම් හෝ සියලු ගනුදෙනු සඳහා බැඳීම් ගණනය කිරීමෙනි. නිශ්චිත සහභාගිවන්නෙකුගේ සියලුම හිමිකම් වලින්, එහි සියලු බැඳීම් අඩු කරනු ලබන අතර, ශුද්ධ ශේෂයක් ලබා ගනී; සහභාගිවන්නා සඳහා, ශේෂය "තනතුරක්" ලෙස හැඳින්වේ. ශේෂය ශුන්‍ය නම්, සහභාගිවන්නාට සංවෘත ස්ථානයක් ඇත. ශේෂය ශුන්ය නොවේ නම්, විවෘත ස්ථානයක් ඇත. ශේෂය ධනාත්මක නම්, එනම්, විශේෂිත සහභාගිවන්නෙකුගේ අවශ්‍යතා පරිමාව එහි වගකීම් ඉක්මවා ගියහොත්, මෙම සහභාගිවන්නාට දිගු ස්ථානයක් විවෘතව ඇති බව සලකනු ලැබේ. ශේෂය ඍණාත්මක නම්, එනම්, සහභාගිවන්නාගේ වගකීම් ඔහුගේ අවශ්යතා ඉක්මවා ගියහොත්, ඔහුට කෙටි ස්ථානයක් විවෘතව ඇති බව සලකනු ලැබේ.

එක් එක් වර්ගයේ සුරැකුම්පත් සඳහා සහ මුදල් සඳහා අන්‍යෝන්‍ය පියවීම් ක්‍රියා පටිපාටියේ ප්‍රතිඵල මත පදනම්ව, කෙටි ස්ථාන සහිත සහභාගිවන්නන් නිෂ්කාශනය කිරීම (ඔවුන් ශුද්ධ ණයකරුවන් ලෙස හැඳින්වේ) සහ දිගු තනතුරු සහිත සහභාගිවන්නන් (ඔවුන් ශුද්ධ ණය හිමියන් ලෙස හැඳින්වේ) තීරණය කරනු ලැබේ.

නිෂ්කාශන අදියරේදී බහුපාර්ශ්වික දැල් සඳහා ක්රියා පටිපාටිය විදේශීය සාහිත්යයේ දැල් ලෙස හැඳින්වේ.

ස්ථාන ප්‍රමාණය යනු ගනුදෙනුවේ අවසාන අදියරේදී එක් එක් සහභාගිකරුවා ලැබිය යුතු හෝ ගෙවිය යුතු මුදලයි.

එවැනි ගෙවීමක් සිදු කරන විට, එම ස්ථානය ඈවර කර, වසා දමා හෝ නිරවුල් කර ඇති බව නිගමනය කරයි.

නිෂ්කාශන අදියරේදී ස්ථානයක් නිරාකරණය කිරීමට ක්රම දෙකක් තිබේ. පළමු ක්‍රමයේදී, සියලුම නිෂ්කාශන සහභාගිවන්නන්ගේ තනතුරු ගණනය කිරීමෙන් පසු, ගෙවීම් ගණන අවම වන ආකාරයට ණයහිමි-ණයගැති යුගල තීරණය කරනු ලැබේ. ණයහිමියා-ණයගැති යුගල සංයුතිය එක් නිෂ්කාශන චක්රයකින් තවත් වෙනස් විය හැකි බව සැලකිල්ලට ගත යුතුය. එවැනි ක්‍රියාවල ප්‍රතිඵලයක් ලෙස, නිෂ්කාශන සහභාගිවන්නන් එකිනෙකා සමඟ ගිණුම් පියවා ගනී.

කෙසේ වෙතත්, එක් සහභාගිකරුවෙකු තවත් සහභාගිවන්නෙකුගෙන් සුරැකුම්පත් ලබාගෙන තුන්වන සහභාගිවන්නෙකුට මුදල් ගෙවන විට තත්වයක් ඇතිවිය හැකිය. එබැවින්, දෙවන ක්‍රමය භාවිතා කරනුයේ, නිෂ්කාශන සංවිධානයක් (උදාහරණයක් ලෙස, හුවමාරුවක්) හෝ වෙනත් සංවිධානයක් වෙළඳ සහභාගිවන්නන්ගේ තනතුරු නිරවුල් කිරීමේදී මධ්‍යම සහභාගිවන්නෙකු ලෙස ක්‍රියා කරයි. මෙම අවස්ථාවෙහිදී, නිෂ්කාශන සංවිධානයට එරෙහිව නිෂ්කාශන සහභාගිවන්නන්ගේ තනතුරු නිරාකරණය වේ. මෙයින් අදහස් කරන්නේ එය සියලුම සහභාගිවන්නන් සඳහා තනි ණයහිමියෙකු සහ තනි ණයගැතියෙකු බවයි. සහභාගිවන්නන් විසින් තනතුරු වසා දැමීම සිදු කරනු ලබන්නේ නිෂ්කාශන සංවිධානයට පක්ෂව ගෙවීමෙන් (සුරකුම්පත් භාරදීම) හෝ එයින් ගෙවීම් (සුරකුම්පත්) ලැබීමෙනි.

විදේශීය සාහිත්යයේ නිෂ්කාශන සංවිධානයක් සම්බන්ධයෙන් තනතුරු නිරාකරණය කිරීමේ ක්රියා පටිපාටිය "නවීකරණය" ලෙස හැඳින්වේ.

එක් එක් නිෂ්කාශන සහභාගිවන්නෙකුට නිෂ්කාශන සංවිධානයක් විසින් නියෝජනය කරන එක් ණයහිමියෙකු හෝ ණයගැතියෙකු සිටින බැවින්, මධ්‍යම සහභාගිවන්නෙකු නොමැති ක්‍රමයට සාපේක්ෂව “නවතා” ක්‍රමය වඩාත් පැහැදිලි සහ පහසු වේ. ක්රමයේ වැදගත් ලක්ෂණයක් වන්නේ එය සහභාගිවන්නන් සංඛ්යාව මත රඳා නොපවතින බවයි. "නවතා" ක්රමය දැන් බොහෝ නවීන පිරිසිදු කිරීමේ පද්ධතිවල භාවිතා වේ.

පිරිසිදු කිරීම සිව්වන උප අදියරෙන් අවසන් වේ - බේරුම්කරණ ලියකියවිලි සකස් කිරීම. අවසාන බේරුම්කරණ ලේඛන ගණන, ඒවායේ අන්තර්ගතය, ඒවායේ දක්වා ඇති මුදලේ ප්‍රමාණය (සුරැකුම්පත් ගණන), ගෙවීමට හෝ බෙදා හැරීමට සම්බන්ධ පාර්ශ්වයන්ගේ සංයුතිය තීරණය වන්නේ නිෂ්කාශනය කිරීමේදී කුමන ක්‍රමයකින් හිලව් කිරීම් භාවිතා කර ඇත්ද යන්න මතය. නිෂ්කාශනය අවසන් කිරීමෙන් පසු ලැබුණු බේරුම්කරණ ලියකියවිලි සුරැකුම්පත් සමඟ ගනුදෙනුවේ සිව්වන අදියරෙහි මෙහෙයුම් ක්රියාත්මක කිරීම සහතික කරන බේරුම්කරණ පද්ධතියට සහ තැන්පතු වෙත යවනු ලැබේ.

3. වෙළඳ ලියාපදිංචිය සහ වෙළඳ සැසඳීම

සිව්වන අදියර - ගනුදෙනුව ක්රියාත්මක කිරීම (ගෙවීම් සහ සුරැකුම්පත් භාරදීම) - අවසාන අදියර. මිලදී ගැනීමේ සහ විකිණීමේ ගිවිසුමේ කලින් නියම කර ඇති "M" දිනයේදී එය සිදු කරනු ලැබේ. සාමාන්යයෙන්, කොන්ත්රාත්තුව ලබා දී ඇති වෙළඳපොළේ ක්රියාත්මක වන නීතිවලට අනුකූලව "M" දිනය නියම කරයි. උදාහරණයක් ලෙස, ෆ්‍රැන්ක්ෆර්ට් කොටස් වෙළඳපොලේ, ගනුදෙනුවක් අවසන් වූ පසු දෙවන ව්‍යාපාරික දිනයේ එනම් "T + 2" දිනයේදී එය ක්‍රියාත්මක කළ හැක. නිව් යෝර්ක් කොටස් වෙළඳපොලේ, ගනුදෙනුව ක්‍රියාත්මක කිරීමේ කාලය ව්‍යාපාරික දින පහකි, එනම් "T + 5" දිනයේ. නිශ්චිත "M" දිනය කොන්ත්රාත්තුවේ නිශ්චිතවම නියම කළ හැකි නමුත්, බොහෝ අවස්ථාවලදී එය හුවමාරු කිරීමේ ප්රමිතීන් අනුව තීරණය වේ.

දී ඇති හුවමාරුවක් සඳහා හැකි කෙටිම කාලය තුළ ගනුදෙනුවක් සිදු කරන්නේ නම්, එය මුදල් ගනුදෙනුවක් හෝ "Spot" ගනුදෙනුවක් ලෙස හැඳින්වේ. ගනුදෙනුවේ කාලය අවම කාල සීමාව ඉක්මවන්නේ නම්, එවැනි ගනුදෙනුවක් හදිසි හෝ ඉදිරියට ලෙස හැඳින්වේ.

දැන් ලෝක පරිචය තුළ ගනුදෙනුව ක්රියාත්මක කිරීමේ කාලය සම්බන්ධයෙන් සාමාන්යයෙන් පිළිගත් රීතියක් තිබේ. එක් එක් සුරැකුම්පත් වෙළෙඳපොළ සඳහා, මුදල් ගනුදෙනු වහාම හෝ නිශ්චිත දින ගණනක් තුළ සිදු කළ යුතුය. ගනුදෙනුව ක්‍රියාත්මක කිරීමේ කාලය කෙටි වන තරමට, සහභාගිවන්නන් නිරාවරණය වන ගනුදෙනුව ඉටු නොකිරීමේ අවදානම අඩු වේ. ගණනය කිරීම් සහ නිෂ්කාශන ක්‍රියා පටිපාටිවල සංකීර්ණත්වය සහ ශ්‍රම තීව්‍රතාවය මෙන්ම ගනුදෙනුවේ සෑම අදියරකදීම නිෂ්කාශන සංවිධානය සහ සහභාගිවන්නන් අතර නිරන්තර තොරතුරු හුවමාරු කිරීමේ අවශ්‍යතාවය, එය සම්පූර්ණ කිරීමට වැඩි කාලයක් අවශ්‍ය වේ. නිව් යෝර්ක් කොටස් වෙළඳපොලේ තාක්ෂණික හා තාක්ෂණික වශයෙන් වඩාත්ම දියුණු සහ හොඳින් සන්නද්ධ වුවද, මුදල් ගනුදෙනු සිදු කරනු ලබන්නේ "T + 5" සූත්‍රය අනුව ය.

එබැවින්, ගනුදෙනුවක් ක්‍රියාත්මක කිරීමේ පළමු රීතිය එය ක්‍රියාත්මක කිරීම සඳහා නියමිත කාලසීමාවන් දැඩි ලෙස පිළිපැදීම ගැන සැලකිලිමත් වේ. දෙවන රීතිය ක්‍රියාත්මක කිරීමේ ක්‍රමය නිර්වචනය කරයි, ඒ අනුව සමාන්තර ප්‍රවාහ දෙකක් සමමුහුර්ත කර ඇත: මුදල් සහ සුරැකුම්පත්. මෙම රීතිය බෙදා හැරීමට එදිරිව ගෙවීම ලෙස හැඳින්වේ, නැතහොත් DVP (බෙදා හැරීමට එදිරිව ගෙවීම) මූලධර්මය ලෙස හැඳින්වේ. DVP මූලධර්මය යනු මුදල් ගෙවීමේ සහ සුරැකුම්පත් බෙදා හැරීමේ ක්‍රියාවලීන් එකවර සිදු වන බවයි (ඒවා කලින් හෝ පසුව නොවේ). DVP මූලධර්මය ක්රියාත්මක කිරීම නිරවුල් කිරීමේ පද්ධතිය සහ අනුරූප හුවමාරුව මගින් පාලනය වේ.

සෑම රටකම, සියලුම මුදල් ගනුදෙනු ජාතික මුදල් පියවීම් පද්ධතිය හරහා සිදු කෙරේ. සුරැකුම්පත් වෙළඳපොළ නිෂ්කාශනය සඳහා ලබා නොදෙන්නේ නම්, සුපුරුදු පියවීම් පද්ධතිය භාවිතයෙන් සුරැකුම්පත් පියවනු ලැබේ. නිෂ්කාශනය ලබා දී ඇත්නම්, සුරැකුම්පත් සමඟ ගනුදෙනු සඳහා පියවීම් විශේෂ ආකාරයකින් සිදු කරනු ලැබේ, එය මූලික වශයෙන් හුවමාරු සඳහා සාමාන්ය වේ. මෙම අවස්ථාවෙහිදී, හුවමාරුව සහ නිෂ්කාශන සංවිධානය (වෙළඳාම පද්ධතිය) DVP මූලධර්මය පාලනය කළ යුතුය.

මෙය සහතික කිරීම සඳහා කොටස් වෙලඳපොලවල් ජාතික පියවීම් පද්ධතියට සමාන්තරව ක්‍රියාත්මක වන වෙනම පියවීම් පද්ධති ඇත. එවැනි පද්ධතියකට උදාහරණයක් වන්නේ සුරැකුම්පත් වෙළඳපොළට සහභාගී වන සංවිධාන සඳහා වාර්තාකරුවන්ගේ ගිණුම් විවෘත කරන බෙල්ජියමේ යුරෝක්ලියර් ජාත්‍යන්තර තැන්පතු සහ නිෂ්කාශන මධ්‍යස්ථානයයි. මෙම සංවිධානවල අන්‍යෝන්‍ය ගනුදෙනු සඳහා පියවීම් යුරෝක්ලියර් පද්ධතියේ ඔවුන්ගේ වාර්තාකරුවන්ගේ ගිණුම් හරහා සිදු කෙරේ.

රුසියාවේ එවැනි පද්ධතියක උදාහරණයක් ද තිබේ. GKOs සමඟ ගනුදෙනු මත පියවීම් සඳහා භාවිතා කරන මොස්කව් අන්තර් බැංකු මුදල් හුවමාරුවේ බේරුම්කරණ පද්ධතිය මෙයයි. බෙදාහරින්නන් - MICEX පියවීම් පද්ධතියේ සහභාගිවන්නන් මෙම පද්ධතියේ ඔවුන්ගේ වාර්තාකරුවන්ගේ ගිණුම් හරහා බැඳුම්කර සඳහා අන්‍යෝන්‍ය ගෙවීම් සිදු කරයි. සුරැකුම්පත් ගනුදෙනු පියවීම සම්බන්ධයෙන් සුරැකුම්පත් නිෂ්කාශනය සිදු කරන සංවිධානය ගැමි විසින් බේරුම් කිරීම් සිදු කරනු ලබන සුරැකුම්පත් වෙළඳපොළ සහභාගිවන්නන් සමඟ ඇති ගිවිසුම්වල පදනම මත අන්‍යෝන්‍ය බැඳීම් තීරණය කිරීමේදී සකස් කරන ලද ගිණුම් ලේඛන ක්‍රියාත්මක කිරීම සඳහා පිළිගනී.

කොටස් වෙලඳපොලේ විශේෂ බේරුම්කරණ පද්ධතියක් භාවිතා කිරීමේ ධනාත්මක ගුණාංගය, පළමුව, වෙනත් බේරුම්කරණ පද්ධති සහ අන්තර් බැංකු මාරු කිරීම් භාවිතා කිරීමට අවශ්ය නොවන බැවින්, බේරුම්කරණ වේගයෙහි සැලකිය යුතු වැඩි වීමක් වේ. දෙවනුව, විශේෂ බේරුම්කරණ පද්ධතියක් ඔබට බෙදා හැරීමට එදිරිව ගෙවීම් රීතියට අනුකූල වීම නිරීක්ෂණය කිරීමට ඉඩ සලසයි.

විශේෂිත පියවීම් පද්ධතියක් භාවිතා කිරීමේ අවාසිය නම්, විශේෂිත විනිමය වෙළෙඳපොළක සුරැකුම්පත් සමඟ ගනුදෙනු සඳහා හැර, වෙනත් ගනුදෙනු සඳහා පද්ධතියේ සහභාගිවන්නන්ට මෙම පද්ධතියේ ඔවුන්ගේ ගිණුම්වල ශේෂයන් භාවිතා කළ නොහැක. පරිගණක තාක්‍ෂණයේ සහ විදුලි සංදේශයේ දියුණුවට ස්තූතිවන්ත වන පරිදි මෙම අඩුපාඩුව දැන් තුරන් වෙමින් පවතින අතර වඩාත්ම වැදගත් දෙය නම් විවිධ රටවල ජාතික පියවීම් පද්ධති සමඟ කොටස් වෙළඳපල පියවීම් පද්ධති අන්තර්ක්‍රියා කිරීම සඳහා නව තාක්‍ෂණයන් බිහිවීමයි. මෙය විශේෂිත බේරුම්කරණ පද්ධතිවල සහභාගිවන්නන්ට ඕනෑම මූල්ය ගනුදෙනුවක් සිදු කිරීමට ඉඩ සලසයි.

කොටස් වෙලඳපොල සහභාගිවන්නන් අතර ජනාවාස සංවිධානය කිරීමේ තවත් ක්රමයක් භාවිතා වේ - මහ බැංකුවේ සහභාගීත්වය ඇතිව. මෙම ක්‍රමය සමඟ, රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ මහ බැංකුව, වෙළඳ පද්ධතියේ බේරුම්කරණ ලියකියවිලි භාවිතා කරමින්, සහභාගිවන්නන් අතර පියවීම් සිදු කරයි, ඔවුන්ගේ වාර්තාකරුවන්ගේ ගිණුම් හර කිරීම සහ බැර කිරීම. ජනාවාස සඳහා ප්‍රතිවිරුද්ධ පාර්ශවයන් වාණිජ බැංකු වේ - වෙළඳ සහභාගිවන්නන් සහ හුවමාරු කිරීමේ සංවිධාන ඉවත් කිරීම. රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ මහ බැංකුව ජනාවාස කිරීමේදී අතරමැදි භූමිකාවක් ඉටු කරයි.

මහ බැංකුව ජනාවාසවල සෘජු සහභාගිවන්නෙකු වන විට, ජනාවාස සංවිධානය කිරීමට තවත් ක්රමයක් තිබේ. එපමනක් නොව, සහභාගී වන සංවිධානවල හිමිකම් පියවීම් අතරතුර, ඔහු නිෂ්කාශන අදියරේදී ඔහුගේ සහභාගීත්වය ආරම්භ කරයි. මෙම ක්රමය සමඟ, සහභාගිවන්නන්ගේ තනතුරු වසා දැමීම සිදු කරනු ලබන්නේ වෙළඳ පද්ධතිය සම්බන්ධයෙන් නොව, රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ මහ බැංකුව සම්බන්ධයෙන් ය.

රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ ෆෙඩරල් නීතියට අනුව "සුරැකුම්පත් වෙළඳපොලේ" (1996), සුරැකුම්පත් ගනුදෙනු සඳහා පියවීම් සිදු කරන නිෂ්කාශන සංවිධානයක් ක්රියාත්මක නොකළ සුරැකුම්පත් ගනුදෙනුවල අවදානම අවම කිරීම සඳහා විශේෂ අරමුදල් පිහිටුවීමට බැඳී සිටී. මෙම අරමුදල්වල අවම ප්රමාණය රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ මහ බැංකුව සමඟ එකඟතාවයකින් සුරැකුම්පත් වෙළෙඳපොළ සඳහා වන ෆෙඩරල් කොමිෂන් සභාව විසින් ස්ථාපිත කර ඇත.

4. තැන්පතු

පියවීම් පද්ධතිය සිදු කරනු ලබන්නේ සිව්වන අදියරෙහි මෙහෙයුම් වලින් කොටසක් පමණි - අරමුදල් මාරු කිරීම. සිව්වන අදියරෙහි ඉතිරි මෙහෙයුම් - සුරැකුම්පත් සැපයීම - විශේෂිත සංවිධාන විසින් සිදු කරනු ලැබේ.

තැන්පතු ක්‍රියාකාරකම් යනු සුරැකුම්පත් සහතික ගබඩා කිරීම සහ (හෝ) පටිගත කිරීම සහ සුරැකුම්පත් වෙත අයිතිවාසිකම් පැවරීම සඳහා සේවා සැපයීමයි. තැන්පතු ක්‍රියාකාරකම් සිදු කරන සුරැකුම්පත් වෙළඳපොලේ වෘත්තීය සහභාගිවන්නෙකු තැන්පතුකරුවෙකු ලෙස හැඳින්වේ. තැන්පතුකරුවෙකු විය හැක්කේ නීතිමය ආයතනයකට පමණි. තැන්පත්කරුගේ සේවාවන් භාවිතා කරන පුද්ගලයා තැන්පත්කරු (සේවාදායකයා) ලෙස හැඳින්වේ. තැන්පතු ක්රියාකාරකම් ක්රියාවලිය තුළ ඔවුන්ගේ සබඳතා නියාමනය කරන තැන්පත්කරු සහ තැන්පත්කරු අතර "ඩිපෝ" ගිණුමක් පිළිබඳ ගිවිසුමක් අවසන් වේ.

තැන්පතු ගිවිසුමක් අවසන් කිරීමෙන් තැන්පත්කරුගේ සුරැකුම්පත්වල හිමිකාරිත්වය තැන්පතුකරු වෙත පැවරීම සිදු නොවේ. තැන්පතුකරු එය සමඟ තැන්පත් කර ඇති සුරැකුම්පත් සහතිකවල ආරක්ෂාව සඳහා සිවිල් වගකීම දරයි. තැන්පතුකරුවන්ගේ වගකීම් සඳහා තැන්පත්කරුවන්ගේ සුරැකුම්පත් අත්පත් කර ගැනීමට යටත් විය නොහැක.

කඩදාසි සහ කඩදාසි රහිත තාක්ෂණය භාවිතා කරමින් නිකුත් කරන ලද තැන්පතු සේවා සුරැකුම්පත්. මෙම කාර්යය සඳහා, තැන්පතු ඔවුන්ගේ ගනුදෙනුකරුවන් සඳහා "භාරකාර" ගිණුම් විවෘත කරයි - සුරැකුම්පත් සුරැකීම සඳහා ගිණුම්, ගනුදෙනුකරුවන්ගේ සුරැකුම්පත්වල ඇති බව සහ චලනය වාර්තා කරයි. තැන්පතු විශේෂ ගිණුම් ප්‍රස්ථාරයක් භාවිතා කරමින් ද්විත්ව ඇතුළත් කිරීමේ ක්‍රමය භාවිතා කරමින් සුරැකුම්පත් සඳහා ගිණුම්කරණ තාක්ෂණය (ගිණුම්කරණයට සමාන) භාවිතා කරයි.

සුරැකුම්පත් ගබඩා කිරීමේදී, සුරැකුම්පත් (කොටස්) සම්බන්ධයෙන් සම්බන්ධතා වර්ග දෙකක් පැන නගී. කොටසක හිමිකරු, හෝ හිමිකරු, මෙම සුරැකුම්පත් සඳහා හිමිකාරිත්ව හිමිකම් ඇති නීත්‍යානුකූල හෝ ස්වාභාවික පුද්ගලයෙකි. කොටස් හිමියා යනු කොටස් තොගයේ හෝ තමන්ගේම "භාරකාර" ගිණුමක තබා ගන්නා නෛතික ආයතනයක් හෝ පුද්ගලයෙකි. වෙනත් ආකාරයකින්, කොටස් හිමියා නාමික හිමිකරු හෝ කොටස්වල නාමික හිමිකරු ලෙසද හැඳින්වේ. කොටස් හිමිකරු සහ නාමික හිමිකරු අනිවාර්යයෙන්ම එකම පුද්ගලයා විය යුතු නැත.

තැන්පත්කරුට සුරැකුම්පත් ආකාර දෙකකින් ගබඩා කළ හැකිය: විවෘත (සාමූහික) සහ සංවෘත (වෙනම) ආකෘති.

විවෘත (සාමූහික) පෝරමයක ගබඩා කිරීම යනු මෙම සුරැකුම්පත් සම්බන්ධයෙන් තැන්පතු ගබඩා කිරීම සහ නඩත්තු කිරීමේ කාර්යයන් ඉටු කරනවා පමණක් නොව, ඒවායේ කළමනාකරණයට සම්බන්ධ වන අතර, එනම්, කොටස් හිමියන්ගේ රැස්වීම්වලට සහභාගී වන අතර ඡන්දය ප්රකාශ කිරීමේ අයිතිය ඇත. මෙම වර්ගයේ ගබඩාව භාරයකට සමාන වේ. මෙම අවස්ථාවෙහිදී, සුරැකුම්පත්වල නාමික හිමිකරු ඡන්ද නාමිකයෙකු ලෙස හැඳින්වේ.

සුරැකුම්පත්, විවෘත ගබඩා කොන්දේසි යටතේ තැන්පතු තැන්පත් කර ඇති සහතික, එම නිකුතුවේ සුරැකුම්පත් තැන්පත් කළ තැන්පතු වල සියලුම ගනුදෙනුකරුවන්ගේ හවුල් හිමිකාරිත්වය නියෝජනය කරයි. නිශ්චිත ගනුදෙනුකරුවන් විසින් සුරැකුම්පත් හිමිකම අංක හෝ ශ්රේණි මගින් හඳුනාගෙන නොමැත. තැන්පතු වල ගනුදෙනුකරුවන් ඔවුන් විසින් තැන්පත් කර ඇති සුරැකුම්පත් ගණනට සමාන නිශ්චිත සුරැකුම්පත් ගණනක හිමිකරුවන් වේ. ඒ අතරම, සේවාදායකයා විසින් විවෘත ගබඩාවේ තැන්පත් කර ඇති සුරැකුම්පත් බැහැර කිරීම මෙම තැන්පතු වල අනෙකුත් ගනුදෙනුකරුවන්ගේ කැමැත්ත ලබා නොගෙන සිදු කළ හැකිය - මෙම නිකුතුවේ සුරැකුම්පත්වල කොටස් හිමිකරුවන්. විවෘත ගබඩා සුරැකුම්පත් සහතික ගනුදෙනුකරුවන් විසින් වර්ග කිරීමකින් තොරව සුරැකුම්පත් නිකුතු මගින් ඒකාබද්ධව තැන්පත්කරු විසින් ගබඩා කරනු ලබන අතර, විවෘත ගබඩා කොන්දේසි මත ද්විතියික තැන්පතු වෙත ගබඩා කිරීම සඳහා මාරු කළ හැකිය.

සේවාදායකයා සමඟ ඇති තැන්පතු ගිවිසුමේ තැන්පත් කළ සුරැකුම්පත් ගබඩා කිරීමේ ක්‍රමය පැහැදිලිව දක්වා නොමැති නම් හෝ තැන්පත්කරු තම ගබඩා කිරීමේ ක්‍රමය සඳහන් නොකර සේවාදායකයාගේ “භාරකාර” ගිණුමට සුරැකුම්පත් මාරු කරන්නේ නම්, තැන්පතුකරුට මෙම සුරැකුම්පත් විවෘත ගබඩාවේ තැබිය හැකිය. විවෘත හා සංවෘත ගබඩා දෙකෙහිම තැන්පතු වල තනි සහතික තබා ගත හැක. ගෝලීය සහතික මගින් නිකුත් කරන ලද සුරැකුම්පත් තබා ගත හැක්කේ විවෘත භාරයේ පමණි. විවෘත ගබඩා කිරීම සඳහා සුරැකුම්පත් පිළිගනු ලැබුවහොත්, ඔවුන්ගේ හිමිකරුවන්ට (තැන්පතුකරුවන්ට) නිශ්චිත සුරැකුම්පත් සහතිකවල හිමිකම අහිමි වන අතර විවෘත ගබඩාවේ ඇති නිකුත් කරන ලද නිකුතුවක සුරැකුම්පත්වල පොදු අරමුදලේ අනුරූප කොටසෙහි හිමිකම ලබා ගනී. ප්‍රසිද්ධියේ තබා ඇති සුරැකුම්පත්වල සාමාන්‍ය අරමුදලේ හිමිකාරිත්වයේ කොටස තීරණය වන්නේ සුරැකුම්පත්වල සමාන වටිනාකම සහ සමාන වටිනාකමක් නොමැති සුරැකුම්පත් සඳහා - ඒවායේ ප්‍රමාණය අනුව ය.

සංවෘත (වෙනම) ගබඩා කිරීම යන්නෙන් අදහස් වන්නේ තැන්පතු ගබඩාව මෙම සුරැකුම්පත් ගබඩා කිරීම සහ සේවා සැපයීමේ පමණක් යෙදී සිටින බවයි. සුරැකුම්පත් කළමනාකරණය සඳහා අයිතිකරු වගකිව යුතුය. මෙහි තැන්පත්කරු ඡන්ද අයිතිය නොමැතිව නාමික හිමිකරුවෙකු ලෙස කටයුතු කරයි.

සංවෘත ගබඩා කිරීම සඳහා සුරැකුම්පත් හිමිකරු විසින් තැන්පතු වෙත පවරා ඇති සුරැකුම්පත් සහතික අනෙකුත් ගනුදෙනුකරුවන්ගේ සුරැකුම්පත් සහ තැන්පතු සතු සුරැකුම්පත් වලින් වෙන් වෙන්ව ගබඩා කර ඇත. මෙම සහතික සේවාදායකයාට ඔහුගේ පළමු ඉල්ලීම මත ආපසු ලබා දිය යුතුය. තැන්පතුකරුට එවැනි සුරැකුම්පත් ගබඩා කිරීම පැවරීමට, ඇප දීමට, ණයක් ලෙස මාරු කිරීමට හෝ සේවාදායකයා සමඟ ගබඩා කිරීමේ ගිවිසුමේ පැහැදිලිව එකඟ වූ ඒවා හැර වෙනත් ගනුදෙනු සිදු කළ නොහැක.

අවසාන වශයෙන්, තැන්පතු තැන්පතු සතු සුරැකුම්පත් ද ගබඩා කරයි. විවෘත, සංවෘත ගබඩා සුරැකුම්පත් සඳහා ගිණුම්කරණය සහ තැන්පත්කරුගේම සුරැකුම්පත් තැන්පත්කරුගේ ගිණුම් ප්‍රස්ථාරයෙන් විවිධ ගිණුම්වල ප්‍රදර්ශනය කෙරේ, මේවා පිළිවෙලින් ගිණුම් 51, 53, 50 වේ.

සුරැකුම්පතක් මාරු කිරීම යනු සුරැකුම්පත් ගිණුමකට සුරැකුම්පතක් බැර කිරීම, සුරැකුම්පත් ගිණුමකින් සුරැකුම්පතක් හර කිරීම හෝ එක් සුරැකුම්පත් ගිණුමකින් වෙනත් සුරැකුම්පත් ගිණුමකට සුරැකුම්පත් මාරු කිරීමයි. විශේෂ පරිපාලන ලේඛන (ඩිපෝ ඇණවුම්) සහ තැන්පතුකරුගේ ගිණුම් ලේඛනවල විශේෂ ඇතුළත් කිරීම් මගින් මාරු කිරීම විධිමත් කර ඇත. සුරැකුම්පත් වල එක් එක් නිකුතුවේ ජීවන චක්‍රය මත පදනම්ව, හුවමාරු මෙහෙයුම් පන්ති තුනකට බෙදා ඇත:

1. නිකුතුවේ නිකුතුවේදී (ආරම්භක ස්ථානගත කිරීම) මාරු කිරීම්.

2. සුරැකුම්පත්වල ද්විතියික සංසරණයේ වේදිකාවේ මාරුවීම්.

3. සුරැකුම්පත් මුදාගැනීමේදී (සංසරණයෙන් ඉවත් වීම) මාරු කිරීම්. අනෙක් අතට, එක් එක් තැන්පතු ක්‍රියාකාරකම්වල එක් තැන්පතුවක් තුළ මෙහෙයුම් සහ විවිධ තැන්පතුවල (අන්තර් තැන්පත් මෙහෙයුම්) "භාරකාර" ගිණුම් හරහා සුරැකුම්පත් මාරු කිරීමේ මෙහෙයුම් යන දෙකම අඩංගු වේ.

කොටස් හුවමාරුවේ තැන්පතුවක් සමඟ "භාරකාර" ගිණුමක් තිබීම සුරැකුම්පත් සමඟ ගනුදෙනු මත බේරුම්කරණයට සහභාගී වීම සඳහා අවශ්ය කොන්දේසියකි. ඉන්ද්රජාලිකයින්. ගැනුම්කරු සහ විකුණුම්කරු යන දෙපිරිසටම ඩිපෝ ගිණුම් විවෘත වේ. ගනුදෙනුකරුගේ සුරැකුම්පත් (සේවාදායකයා සඳහා) මිලදී ගැනීම සහ විකිණීම සම්බන්ධයෙන් ගනුදෙනුකරුගේ (තැන්පතුකරුගේ) "භාරකාර" ගිණුමට සුරැකුම්පත් බැර කළ හැකිය.

තැන්පතුකරු, සේවාලාභියා-විකුණුම්කරුගේ ඇණවුම මත පදනම්ව, ඔහුගේ "ඩිපෝ" ගිණුමෙන් සුරැකුම්පත්වල මූලික කපා හැරීමක් සිදු කර ඒවා බෆර (අතරමැදි) "ඩිපෝ" ගිණුමට බැර කරයි. සුරැකුම්පත් ගැනුම්කරු, ඔහුට ඉදිරිපත් කරන ලද ගණනය කිරීම මත පදනම්ව, වෙළඳපල මිල සහ ලියාපදිංචි ගාස්තුව අනුව සුරැකුම්පත් අත්පත් කර ගැනීමේ පිරිවැය ප්රතිපූරණය කරන ගෙවීමක් සිදු කරයි. නිෂ්කාශනාගාරයේ විකුණුම්කරුගේ ගිණුමට අරමුදල් ලැබුණු පසු, සුරැකුම්පත් ඔහුගේ බෆර් "ඩිපෝ" ගිණුමෙන් හර කර ගැනුම්කරුගේ "ඩිපෝ" ගිණුමට බැර කෙරේ. නිෂ්කාශන නිවස සහ තැන්පත්කරු ගැනුම්කරුට ඔහුගේ “ඩිපෝ” ගිණුමට සුරැකුම්පත් බැර කර ඇති බවත්, විකුණුම්කරු - ඔහුගේ ලිපිනයට මුදල් ගෙවීමක් සම්පූර්ණ කිරීම පිළිබඳවත් දැනුම් දෙයි. එපමනක් නොව, තැන්පතුකරු විසින් මෙම නිකුත් කරන්නාගේ ලේඛනය පවත්වාගෙන යන ආයෝජන ආයතනයට විකුණුම්කරුගේ සුරැකුම්පත් සඳහා හිමිකාරිත්ව අයිතිය ගැනුම්කරුට පැවරීම පිළිබඳව ඔවුන් මත ආදායම් ගෙවන දිනය නිල වශයෙන් නිවේදනය කිරීමට දින 30 කට පෙර දැනුම් දෙයි.

5. වෙළඳ ලියාපදිංචිය සහ වෙළඳ ගැලපීම

සුරැකුම්පත් සමඟ ගනුදෙනුව අවසානයේ කොටස් හිමියන්ගේ ලේඛනයේ හිමිකරු විසින් සුරැකුම්පත් හිමිකරු වෙනස් කිරීම ප්රදර්ශනය කිරීමෙන් පසුව අවසන් වේ. කොටස් හිමියන්ගේ ලේඛනය යනු සුරැකුම්පත් යටතේ නිකුත් කරන්නාට බැඳීම් ඇති පුද්ගලයින්ගේ ලැයිස්තුවකි. කොටස් ලේඛනයේ හිමිකරු (රෙජිස්ට්රාර්) යනු කොටස් හිමියන්ගේ සම්පූර්ණ ලේඛනය පවත්වාගෙන යන ආයතනයයි.

රුසියානු නීති සම්පාදනයට අනුකූලව, ලේඛනයේ හිමිකරු නිකුත් කරන්නා හෝ සුරැකුම්පත් වෙළඳපොලේ වෘත්තීය සහභාගිවන්නෙකු විය හැකිය, නිකුත් කරන්නාගේ උපදෙස් මත ලේඛනය පවත්වාගෙන යාම සඳහා ක්රියාකාරකම් සිදු කරයි. අයිතිකරුවන් සංඛ්යාව 500 ඉක්මවන්නේ නම්, ලේඛනයේ හිමිකරු ස්වාධීන විශේෂිත සංවිධානයක් විය යුතුය. රෙජිස්ට්‍රාර් නඩත්තු පද්ධතියේ ඇතුළත් තොරතුරු රැස් කිරීම සඳහා එහි කාර්යයන්ගෙන් කොටසක් අනෙකුත් රෙජිස්ට්‍රාර්වරුන්ට පැවරීමට රෙජිස්ට්‍රාර්ට අයිතිය ඇත. කාර්යයන් පැවරීම රෙජිස්ට්‍රාර්වරයා වගකීමෙන් නිදහස් නොකරයි.

රෙජිස්ට්රාර්වරයාට ලේඛනය නඩත්තු කිරීම භාර දී ඇති නිකුත් කරන්නා, වසරකට වරක් එය සකස් කිරීමේ පිරිවැය නොඉක්මවන ගාස්තුවක් සඳහා ලේඛනය ලබා දෙන ලෙස ඉල්ලා සිටිය හැකි අතර, මෙම ගාස්තුව සඳහා ලේඛනය ලබා දීමට රෙජිස්ට්රාර් බැඳී සිටී. වෙනත් අවස්ථාවල දී, නිකුත් කරන්නා සහ රෙජිස්ට්රාර් අතර ගිවිසුම මගින් වේතන ප්රමාණය තීරණය වේ.

සුරැකුම්පත් පැවරීම සඳහා ඇණවුම් ගණනට අනුරූප වන ගාස්තුවක් ගනුදෙනුවට පාර්ශ්වකරුවන්ගෙන් අය කිරීමට සහ සියලුම නීතිමය ආයතන සහ පුද්ගලයන් සඳහාම ලියාපදිංචි දරන්නාට අයිතිය ඇත. ගනුදෙනුවේ ප්‍රතිශතයේ ප්‍රතිශතයක් ලෙස ගනුදෙනුවක් සඳහා පාර්ශවකරුවන්ට ගාස්තුවක් අය කිරීමට ලියාපදිංචි දරන්නාට අයිතියක් නැත.

ලේඛනයට දත්ත ඇතුළත් කිරීම සහ ලේඛනයෙන් උපුටා ගැනීම් නිකුත් කිරීම සඳහා ලියාපදිංචි දරන්නාගේ සේවාවන් සඳහා උපරිම ගෙවීම් ප්රමාණය තීරණය කිරීමේ ක්රියා පටිපාටිය සුරැකුම්පත් වෙළඳපොළ සඳහා වන ෆෙඩරල් කොමිෂන් සභාව විසින් තීරණය කරනු ලැබේ.

සුරැකුම්පත් වෙළඳපොලේ තැන්පතු ගිණුම්කරණ සහ සේවා සුරැකුම්පත්වල කාර්යයන් ඉටු කරන්නේ නම්, රෙජිස්ට්රාර් විසින් හිමිකාරිත්වයේ අයිතිවාසිකම් තහවුරු කිරීම සහ සුරැකුම්පත් යටතේ වගකීම් ඉටු කළ යුතු පුද්ගලයින් පිළිබඳව නිකුත් කරන්නාට දැනුම් දීමේ කාර්යය ඉටු කරයි. දරන්නා සුරැකුම්පත් සඳහා සුරැකුම්පත් හිමිකරුවන්ගේ ලේඛනයක් පවත්වාගෙන යාමේ ක්‍රමයක් නොමැත.

සුරැකුම්පත් හිමිකරුවන්ගේ ලේඛනය පවත්වාගෙන යාම සම්බන්ධ කටයුතු නාමික සුරැකුම්පත් හිමියන් හරහා සිදු කළ හැකිය.

සුරැකුම්පත් නාමික දරන්නා යනු තැන්පත්කරුගේ තැන්පත්කරුවෙකු ලෙස සේවය කිරීම සහ මෙම සුරැකුම්පත් සම්බන්ධයෙන් හිමිකරු නොවීම ඇතුළුව ලියාපදිංචි නඩත්තු පද්ධතියේ ලියාපදිංචි පුද්ගලයෙකි. සුරැකුම්පත් වෙළඳපොලේ වෘත්තීය සහභාගිවන්නන්ට සුරැකුම්පත්වල නාමික හිමිකරුවන් ලෙස ක්රියා කළ හැකිය. තැන්පතු ගිවිසුමට අනුව තැන්පතුකරු සුරැකුම්පත් නාමික හිමිකරුවෙකු ලෙස ලියාපදිංචි කළ හැකිය. තැරැව්කරුවකු සේවාදායකයාට සේවය කරන ගිවිසුමට අනුව සුරැකුම්පත් නාමික හිමිකරුවෙකු ලෙස ලියාපදිංචි කළ හැකිය.

සුරැකුම්පත් නාමික දරන්නාට ආරක්‍ෂාව විසින් සුරක්ෂිත කර ඇති අයිතීන් ක්‍රියාත්මක කළ හැක්කේ ඔහුට හිමිකරුගෙන් සුදුසු අධිකාරියක් ලැබෙන්නේ නම් පමණි.

නාමික සුරැකුම්පත් හිමියාගේ නම ලියාපදිංචි නඩත්තු පද්ධතියට ඇතුළත් කිරීම මෙන්ම නාමික දරන්නාගේ නමට සුරැකුම්පත් නැවත ලියාපදිංචි කිරීම, හිමිකාරිත්වය සහ (හෝ) වෙනත් හිමිකාර අයිතිවාසිකම් සුරැකුම්පත් වෙත පැවරීම සිදු නොවේ. පසුව. සුරැකුම්පත් නාමික දරන්නාගේ ගනුදෙනුකරුවන්ගේ සුරැකුම්පත් පසුකාලීන ණය හිමියන්ට පක්ෂව අයකර ගැනීමට යටත් නොවේ.

එක් නාමික සුරැකුම්පත් හිමිකරුවෙකුගේ සුරැකුම්පත් හිමියන් අතර සුරැකුම්පත් සමඟ ගනුදෙනු ඔහු සේවාදායකයෙකු වන ලේඛනයේ හෝ තැන්පතු දරන්නා විසින් පිළිබිඹු නොවේ.

ලියාපදිංචි සුරැකුම්පත් සම්බන්ධයෙන් නාමික දරන්නා, වෙනත් පුද්ගලයෙකුගේ අවශ්‍යතා වෙනුවෙන් ක්‍රියා කරන දරන්නා, බැඳී සිටින්නේ:

සුරැකුම්පත් මත ඔහුට ලැබිය යුතු සියලුම ගෙවීම් මෙම පුද්ගලයාට ලැබෙන බව සහතික කිරීම සඳහා අවශ්‍ය සියලුම ක්‍රියා සිදු කරන්න;

ඔහු සුරැකුම්පත්වල නාමික හිමිකරු වන පුද්ගලයා වෙනුවෙන් සහ මෙම පුද්ගලයා සමඟ අවසන් කර ඇති ගිවිසුමට අනුකූලව සුරැකුම්පත් සමඟ ගනුදෙනු සහ ගනුදෙනු සිදු කිරීම;

වෙන වෙනම ශේෂ පත්‍ර ගිණුම්වල අන්‍යයන්ගේ ප්‍රයෝජනය සඳහා ඔහු සතුව ඇති සුරැකුම්පත් සඳහා ගිණුම් තැබීම සහ ඔහු සතු ප්‍රතිලාභ සඳහා වන පුද්ගලයන්ගේ හිමිකම් තෘප්තිමත් කිරීම සඳහා ප්‍රමාණවත් සුරැකුම්පත් ප්‍රමාණයක් වෙන් වෙන් ශේෂ පත්‍ර ගිණුම්වල සෑම විටම පවත්වාගෙන යාම. මෙම සුරැකුම්පත්.

සුරැකුම්පත් නාමික හිමිකරු, හිමිකරුගේ ඉල්ලීම පරිදි, හිමිකරුගේ නමට සුරැකුම්පත් පැවරීම පිළිබඳ වාර්තාවක් ලියාපදිංචි නඩත්තු පද්ධතියට ඇතුළත් කර ඇති බව සහතික කිරීමට බැඳී සිටී.

රුසියානු පරිචය ද පෙන්නුම් කරන්නේ වෙළඳාම සහ බේරුම්කරණ පද්ධති, තැන්පතු සහ රෙජිස්ට්රාර්වරුන් සෑම විටම වෙනම සංවිධාන නොවන බවයි. උදාහරණයක් ලෙස, මොස්කව් අන්තර් බැංකු මුදල් හුවමාරුවේ, රජයේ කෙටි කාලීන ශුන්‍ය කූපන් බැඳුම්කර (GKOs) සමඟ ගනුදෙනුවක සියලුම අදියරයන් එක් සංවිධානයක් විසින් සපයනු ලැබේ - හුවමාරුව. වෙළඳාම, පියවීම් පද්ධතිය සහ තැන්පත් කිරීම MICEX හි අංශ වේ.

සහභාගී වන අලෙවිකරුවන් අතර GKOs මත MICEX හි අවසන් කරන ලද ගනුදෙනු ප්‍රතිසන්ධාන අදියර මග හරියි, i.e. ස්ථාවර ලෙස හඳුනාගෙන ඇත. වෙළඳාම අවසානයේ, පියවීම් සහ බෙදාහැරීම්වල ශුද්ධ ශේෂය දැල් භාවිතයෙන් එක් එක් සහභාගිකයා සඳහා ගණනය කරනු ලැබේ. හ්භාගීවනනනගේ ගිණුම් වලට අනුව MICEX පියවීම් පද්ධතිය සහ MICEX තැන්පතු තුළ මුදල් මාරු කිරීම් සහ සුරැකුම්පත් භාරදීම සිදු කෙරේ. ගනුදෙනු බේරුම්කරණ ක්‍රමයේ සහ තැන්පතු තුළ හුවමාරුවටම එරෙහිව “නවීකරණ” ක්‍රමය භාවිතා කර ක්‍රියාත්මක වන අතර එමඟින් ණය ගැතියන්ගේ ගිණුම් වලින් MICEX හි අභ්‍යන්තර අතුරු ගිණුමට මුදල් (සුරකුම්පත්) හර කරනු ලැබේ. ගිණුම ණය හිමියන්ට පක්ෂව මාරු කරනු ලැබේ.
සුරැකුම්පත් ගැටළු 2 විකල්ප මූලාශ්රයක් ලෙස සුරැකුම්පත් වෙළෙඳපොළ

මේ අනුව, 2008 අග සිට, බේරුම්කරණ උසාවිවල භාවිතයේදී, සුරැකුම්පත් හිමිකරුවන් ඔවුන් විශ්වාස කරන පරිදි, ක්‍රියාවන් හරහා අවසන් කරන ලද මිලදී ගැනීම් සහ විකිණීම් ගනුදෙනු සඳහා මෙම බැඳුම්කරවල වටිනාකම අයකර ගැනීමට හිමිකම් පෑමේ සමස්ත මන්දාකිනියක් නිරීක්ෂණය කළ හැකිය. සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීම සඳහා පිරිනැමීම් සඳහා පිළිගැනීමේ ස්වභාවය. සෑම අවස්ථාවකම පාහේ, සමාන තත්වයක් අනුව ක්‍රියා වර්ධනය විය:

• බැඳුම්කර නිකුත් කරන්නා හෝ ඔහුගේ ඇපකරු එය නැවත මිලදී ගැනීමේ යෝජනාවක් සමඟ සුරැකුම්පතේ හිමිකරු වෙත ළඟා විය. මෙම යෝජනාව ආපසු හැරවිය නොහැකි දීමනාවක ස්වරූපයෙන් ඉදිරිපත් කරන ලදී. පිරිනැමීම පිළිගෙන ගිවිසුමකට එළැඹීමට, බැඳුම්කර හිමිකරුට (1) බැඳුම්කර අන්සතු කිරීමට ඇති සූදානම පිළිබඳව දැනුම් දෙන්නාට හෝ ඔහුගේ තැරැව්කරුට දැනුම් දීමක් කළ යුතු අතර (2) ස්ථාපිත දිනට ලිපින ඇණවුමක් ඉදිරිපත් කළ යුතුය. සුරැකුම්පත් විකිණීම සඳහා කොටස් හුවමාරුව.
• බැඳුම්කර පිළිගන්නන් නම් කරන ලද සියලුම ක්‍රියා සිදු කළ නමුත් ප්‍රති-සෘජු ලංසු ඉදිරිපත් කර නැත.
• අවසන් කළ යුතු මිදීමේ ගනුදෙනු සලකා බලා, බැඳුම්කර හිමියන් ඔවුන්ගේ පිරිවැය, කූපන් ආදායම සහ දඩ මුදල් අයකර ගැනීමට හිමිකම් සමඟ උසාවියට ​​ගියේය.
• වසර පුරා, නීතියක් ලෙස, උසාවි එවැනි අවශ්යතා තෘප්තිමත්, ලංසු පද්ධතිය තුළ පිළිගැනීමේ අයදුම්පත ලියාපදිංචි කිරීමේ අවස්ථාවේ දී ඉදිරිපත් කරන්නාට මුදල් වගකීමක් ඇති බව පෙන්වා, කලාව වෙත යොමු ඔවුන්ගේ නිගමන පෙළඹවීම. 438 රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ සිවිල් සංග්රහය *.

කෙසේ වෙතත්, කොටස් හුවමාරුවේ ගනුදෙනුවක් අවසන් යැයි සලකනු ලබන මොහොත පිළිබඳ නිශ්චිත රීතියක් මත පදනම්ව පාර්ශවයන්ගේ නෛතික සබඳතාවල තවත් සුදුසුකමක් ද අවධානය යොමු කළ යුතුය.

සාමාන්‍ය විධිවිධානවලට අනුව, කොන්ත්‍රාත්තුව අවසන් කර ඇති බව පිළිගනු ලබන්නේ පිරිනැමීම එවූ පුද්ගලයාට එය පිළිගැනීම ලැබෙන මොහොතේය (රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ සිවිල් සංග්‍රහයේ 433 වගන්තියේ 1 වන කොටස). එනම්, මෙම සම්මතයට අනුකූලව, ගිවිසුමක් අවසන් කිරීම සඳහා, එහි සියලු අත්යවශ්ය කොන්දේසි මත ගිවිසුමේ පාර්ශවයන් අතර සම්මුතියක් ඇති කර ගැනීම අවශ්ය වන අතර, එක් පාර්ශ්වයකට කිසියම් කොන්දේසියක් මත කැමැත්ත අවශ්ය නම්, මොහොතේ සිට එය ලැබේ. ඒ අතරම, නීතියට බොහෝ විට අතිරේක නීති රීති වලට අනුකූල වීම අවශ්ය වේ, කොන්ත්රාත්තුව අවසන් කිරීමේ මොහොතේ ලිපියේ නම් කර ඇති අතර, නීතියේ අනෙකුත් විධිවිධාන වලදී. (1) නිශ්චිත පෝරමයක් සැපයීමේ වගකීම, (2) ලියාපදිංචි කිරීමේ අවශ්‍යතාවය, (3) දේපල සත්‍ය පැවරීම සඳහා අවශ්‍යතාවය මත පදනම්ව එවැනි එකතු කිරීම් කොන්දේසි සහිතව බෙදිය හැකිය.

මෙම ලිපියේ අරමුණු සඳහා, ඒවා සියල්ලම සලකා බැලීම අවශ්ය වේ.

දේපල පැවරීම

කලාවේ 2 වන කොටස අනුව. රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ සිවිල් සංග්රහයේ 433, නීතියට අනුකූලව, ගිවිසුමක් අවසන් කිරීම සඳහා දේපල පැවරීම ද අවශ්ය නම්, අදාළ දේපල පැවරීමේ මොහොතේ සිට ගිවිසුම අවසන් වූ බව සලකනු ලැබේ (224 වගන්තිය).

වචන වලින් පහත පරිදි, මෙම සම්මතයේ විධිවිධාන ස්වභාවයෙන්ම අනිවාර්ය වේ. එහි ප්රතිඵලයක් වශයෙන්, අවසන් කර ඇති පරිදි ගනුදෙනුව පිළිගැනීම සඳහා දේපල සැබෑ පැවරීම නීතියෙන් සෘජුවම ස්ථාපිත කළ යුතුය.

රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ සාමාන්‍ය අනුපිළිවෙලෙහි සහ කොටස් හුවමාරුවෙහි සුරැකුම්පත් සම්බන්ධයෙන් අවසන් කරන ලද මිලදී ගැනීම් සහ විකිණීමේ ගනුදෙනු සම්බන්ධයෙන්, ගිවිසුමක් අවසන් කිරීම සඳහා ඔවුන්ගේ සැබෑ මාරු කිරීමේ අවශ්‍යතාවය නීතිය කෙලින්ම තහවුරු නොකරන බව සැලකිල්ලට ගත යුතුය. මේ අනුව, සුරැකුම්පත් ගිවිසුම් සම්මුතියකි. මේ සම්බන්ධයෙන්, පිරිනැමීම පිළිගත් මොහොතේ සිට කොටස් හුවමාරුවේ සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීම සහ විකිණීම සඳහා ගනුදෙනු අවසන් කිරීමේ හැකියාව පිළිබඳව අධිකරණයේ නිගමනය නීතියට පටහැනි නොවේ.

ගනුදෙනු පෝරමය

කොටස් හුවමාරුවේ සුරැකුම්පත් සමඟ ගනුදෙනු කිරීමේ විශේෂ ආකාරයක් නීතියෙන් ස්ථාපිත කර නොමැත. කෙසේ වෙතත්, කොටස් හුවමාරුවේ ගනුදෙනු සිදු කළ හැක්කේ සුදුසු බලපත්‍රයක් සහිත විශේෂ ආයතන-නීත්‍යානුකූල ආයතනයකට (තැරැව්කරු, වෙළෙන්දා සහ භාරකරු තමා වෙනුවෙන්ම ක්‍රියා කරයි) හෝ විශේෂ ආයතනයක් හරහා (සේවාදායකයා වෙනුවෙන් ක්‍රියා කරන තැරැව්කරු) පමණි. ), පසුව ගනුදෙනු සඳහා එය අනිවාර්ය ලිඛිත ආකෘතියක් (රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ සිවිල් සංග්රහයේ 161 වන වගන්තියේ 1 වන කොටස) ස්ථාපිත කර ඇත.

5.3.1 වගන්තිය මත පදනම්ව. "සුරැකුම්පත් වෙළඳපොලේ වෙළඳාම සංවිධානය කිරීම සඳහා ක්රියාකාරකම් පිළිබඳ රෙගුලාසි", අනුමත කරන ලදී. 2007 ඔක්තෝම්බර් 09 දිනැති රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ ෆෙඩරල් මූල්ය වෙලඳපොල සේවයේ නියෝගය අනුව අංක 07-102 / pz-n. සහ CJSC MICEX කොටස් හුවමාරුවෙහි වෙළඳාම් කිරීම සඳහා වන රීති**, ගනුදෙනුවේ ලිඛිත ආකෘතිය හුවමාරුවේ වෙළඳ පද්ධතිය තුළ ඉදිරිපත් කරන ලද අයදුම්පත්‍රයක ප්‍රකාශ වේ. ඒ සමගම, නීතියේ 13 වන වගන්තියේ "සුරකුම්පත් වෙළඳපොලේ" සහ 5.3 වගන්තියේ 1 වන කොටසෙහි අර්ථය තුළ. "සුරැකුම්පත් වෙළඳපොලේ වෙළඳාම සංවිධානය කිරීම සඳහා ක්රියාකාරකම් පිළිබඳ රෙගුලාසි", අනුමත කරන ලදී. 2007 ඔක්තෝම්බර් 09 දිනැති රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ ෆෙඩරල් මූල්ය වෙලඳපොල සේවයේ නියෝගය අනුව අංක 07-102 / pz-n. යෙදුමේ අන්තර්ගතය, වර්ගය (ඉලෙක්ට්‍රොනික හෝ වෙනත්) ආදිය හුවමාරු නීති මගින් නියාමනය කරනු ලැබේ, එය කලාවට පටහැනි නොවන බව පැවසිය යුතුය. 160, 434 රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ සිවිල් සංග්රහය.

කෙසේ වෙතත්, මෙහි ඇති ප්රධානතම දෙය නම් අවම වශයෙන් ඇණවුම් දෙකක් තිබිය යුතු අතර, ඔවුන් ප්රතිවිරුද්ධ දිශාව ප්රකාශ කළ යුතුය (උදාහරණයක් ලෙස: එක් නිශ්චිත ආරක්ෂාවක් යම් මුදලක් මිලදී ගැනීමට, සහ පළමු පාර්ශවයට අවශ්ය දේ හරියටම විකිණීමට). එබැවින්, කොටස් හුවමාරුවේ ගනුදෙනුවක් අවසන් කළ හැක්කේ ප්රතිවිරුද්ධ දිශාවේ ඇණවුම් දෙකක් ලියාපදිංචි කිරීමේ මොහොතෙන් පසුව පමණි. මේ සම්බන්ධයෙන්, වෙළඳ පද්ධතිය තුළ තබා ඇති ප්රතිවිරුද්ධ දිශාවේ ප්රතිවිරෝධතා ඇණවුම් ලියාපදිංචි කිරීමකින් තොරව පිරිනැමීම පිළිගැනීමට ක්රියා කරන විකුණුම්කරුවන් (පිළිගන්නන්) හරහා පමණක් සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීම සහ විකිණීම සඳහා ගනුදෙනු අවසන් කිරීම පිළිබඳ අධිකරණවල නිගමන බව පෙනේ. ගැනුම්කරුවන් විසින් (පිරිනැමීම්), විනිමය ගණුදෙනු වල ස්වරූපය පිළිබඳ සාරභූත නීතියේ වැරදි අර්ථකථනය හේතුවෙන් සිදු කරන ලදී.

ගනුදෙනු ලියාපදිංචිය

ගනුදෙනු ලියාපදිංචි කිරීම සිදු කරනු ලබන්නේ (1) රාජ්‍ය ආයතන (උදාහරණයක් ලෙස, දේපළ වෙළඳාම් සම්බන්ධයෙන්) සහ (2) රාජ්‍ය නොවන ආයතන (උදාහරණයක් ලෙස, වෙන්දේසි සංවිධායකයෙකුගේ කාර්යය ඉටු කරන විශේෂිත සංවිධානයක්) විසිනි. එපමනක් නොව, පළමු සහ දෙවන අවස්ථා දෙකේදීම, එවැනි ලියාපදිංචි කිරීමේ මොහොතේ සිට පමණක් ගනුදෙනුව අවසන් වූ බව සලකනු ලැබේ. ගනුදෙනු රාජ්‍ය ලියාපදිංචි කිරීම තරමක් පොදු සහ එබැවින් තරමක් තේරුම්ගත හැකි සංසිද්ධියක් නම්, රාජ්‍ය නොවන ලියාපදිංචිය සමඟ තත්වය වඩාත් සංකීර්ණ වේ.

එබැවින්, විශේෂයෙන්, කලාවේ 1 වන කොටසට අනුකූලව. 7 රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ නීතිය 1992 පෙබරවාරි 20 දිනැති "භාණ්ඩ හුවමාරු සහ විනිමය වෙළඳාම පිළිබඳ" අංක 2383-1, විනිමය ගනුදෙනුවක් යනු හුවමාරුව විසින් ලියාපදිංචි කරන ලද කොන්ත්රාත්තුවක් (ගිවිසුම) හුවමාරුවකට අදාළව හුවමාරු වෙළඳාමේ සහභාගිවන්නන් විසින් අවසන් කරන ලදී. හුවමාරු වෙළඳාම අතරතුර භාණ්ඩ. විනිමය ගනුදෙනු ලියාපදිංචි කිරීම සහ ක්රියාත්මක කිරීම සඳහා වූ ක්රියා පටිපාටිය හුවමාරුව මගින් ස්ථාපිත කර ඇත.

එනම්, මෙම සම්මතය මඟින් වෙළඳ භාණ්ඩ හුවමාරුවක ගනුදෙනුවක් ලියාපදිංචි කිරීමේ මොහොතේ සිට අවසන් කර ඇති අතර, ලියාපදිංචිය තමන්ගේම නීතිරීතිවලට අනුව හුවමාරුව විසින්ම සිදු කරනු ලැබේ.

මෙම රීතිය කොටස් වෙලඳපොලවල සිදු කරන ගණුදෙනු සඳහා සෘජුවම යෙදිය නොහැකි වුවද, කොටස් හුවමාරු ගනුදෙනු අවසන් කර ඇති පරිදි ඒවා හඳුනා ගැනීම සඳහා පූර්වාවශ්‍යතාවක් ලෙස ලියාපදිංචි කිරීමේ අවශ්‍යතාවයට පොදු ප්‍රවේශයක් ලෙස එය දැකිය හැකිය. හුවමාරු කිරීමේදී කලින් නිකුත් කරන ලද පනත් අපි සොයා බැලුවහොත් මෙය වඩාත් කැපී පෙනේ. උදාහරණයක් ලෙස, "භාණ්ඩ සහ කොටස් හුවමාරුව පිළිබඳ රෙගුලාසි සහ වෙළඳ භාණ්ඩ හුවමාරුවල කොටස් දෙපාර්තමේන්තු", අනුමත කර ඇත. සෝවියට් සංගමයේ මධ්‍යම විධායක කමිටුව, 1925 ඔක්තෝබර් 2 වන දින සෝවියට් සංගමයේ මහජන කොමසාරිස්වරුන්ගේ කවුන්සිලය, දැනට ක්‍රියාත්මක වන ඒවාට සමාන නීති රීති ස්ථාපිත කර භාණ්ඩ හා කොටස් හුවමාරු ගනුදෙනු දෙකටම අදාළ වේ***.

මේ අතර, කොටස් හුවමාරුවේ ගනුදෙනුවක් අවසන් කළ හැක්කේ එය වෙළඳ පද්ධතියේ ලියාපදිංචි වූ මොහොතේ සිට පමණක් බව තීරණය කරන නීති රීති ව්‍යුත්පන්න කර ඇත්තේ නීතියේ විධිවිධාන ක්‍රමානුකූලව අර්ථ නිරූපණය කිරීමෙනි.

එබැවින් කලාවේ 1 වන කොටස අනුව. "සුරැකුම්පත් වෙළඳපොලේ" නීතියේ 13, කොටස් හුවමාරුවේ වෙළඳාම් කිරීම සඳහා නීති රීති අනුමත කිරීමට කොටස් හුවමාරුව බැඳී සිටින අතර, ගනුදෙනු ක්රියාත්මක කිරීම සහ ලියාපදිංචි කිරීම සඳහා නීති රීති අඩංගු විය යුතුය, මිල හැසිරවීම වැළැක්වීම සහ භාවිතය වැළැක්වීම සඳහා පියවර වානිජ තොරතුරු.

5.3 වගන්තියට අනුව. "සුරැකුම්පත් වෙළඳපොලේ වෙළඳාම සංවිධානය කිරීම සඳහා ක්රියාකාරකම් පිළිබඳ රෙගුලාසි", අනුමත කරන ලදී. 2007 ඔක්තෝම්බර් 09 දිනැති රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ ෆෙඩරල් මූල්ය වෙලඳපොල සේවයේ නියෝගය අනුව අංක 07-102 / pz-n. මෙම විධිවිධානයේ අවශ්‍යතා සැලකිල්ලට ගනිමින් ගනුදෙනු සිදු කිරීම සහ ක්‍රියාත්මක කිරීම සඳහා වූ ක්‍රියා පටිපාටිය වෙළඳ සංවිධායක විසින් ස්ථාපිත කර ඇත.

එබැවින්, මෙම විධිවිධාන මත පදනම්ව, කොටස් හුවමාරුවේ ගනුදෙනුවක් අවසන් වූ බව සලකනු ලබන මොහොත තීරණය කිරීම සඳහා, අදාළ විනිමය නීති වෙත යොමු කිරීම අවශ්ය වේ.

උදාහරණයක් ලෙස, MICEX කොටස් හුවමාරු CJSC හි වෙළඳාම් කිරීම සඳහා වන නීති රීති අනුව, ප්‍රතිවිරුද්ධ දිශාවේ ඉදිරිපත් කරන ලද ඇණවුම් මත පදනම්ව වෙළඳ පද්ධතිය තුළ ගනුදෙනු අවසන් කරනු ලබන අතර ඒවා වෙළඳ පද්ධතියේ ලියාපදිංචි වූ මොහොතේ සිට අවසන් යැයි සැලකේ.

මේ අනුව, ගනුදෙනුවක් කොටස් හුවමාරු වෙළඳ පද්ධතියේ ලියාපදිංචි වන තෙක් අයිතිවාසිකම් සහ බැඳීම් ඇති කරන කරුණක් ලෙස නොපවතී. තවද, මෙයින් අදහස් කරන්නේ, භාරකරු විසින් විනිමය වෙළඳ පද්ධතිය තුළ ඉලක්කගත නියෝගයක් ලබා දෙන අවස්ථාවේ දී, ඉදිරිපත් කරන්නාගේ පැත්තෙන් මූල්‍ය බැඳීමක් පැන නැගීම පිළිබඳ අධිකරණයේ නිගමන, පිරිනැමීමකින් තොරව, ප්රතිවිරුද්ධ අනුපිළිවෙල, සාරවත් නීතියේ රීති මත පදනම් නොවේ.

නිදර්ශන ප්‍රවේශය, කොටස් හුවමාරුවේ ගනුදෙනු අවසන් යැයි සලකන මොහොත තීරණය කිරීම තරමක් සංකීර්ණ බැවින්, සරල විසඳුමක් වනුයේ කලාවේ 1 වන කොටසට සමාන විධිවිධානයක් ව්‍යවස්ථාදායක මට්ටමින් ස්ථාපිත කිරීමයි. 7 1992 පෙබරවාරි 20 දිනැති රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ "භාණ්ඩ හුවමාරු සහ විනිමය වෙළඳාම පිළිබඳ" නීතිය. අංක 2383-1. එපමණක් නොව, වෙනම නීතිවලට බෙදීමට පෙර, විනිමය ගනුදෙනු අනිවාර්ය ලියාපදිංචි කිරීම පිළිබඳ රීතිය ඡේදයේ ස්ථාපිත කර ඇත. 2 තේ හැදි. 29 "සෝවියට් සංගමයේ සහ ජනරජවල සිවිල් නීති සම්පාදනයේ මූලික කරුණු" අනුමත කර ඇත. USSR ශ්රේෂ්ඨාධිකරණය 05/31/1991 N 2211-1.

නීතිමය සබඳතා ඇති විය හැකි සුදුසුකම්

කෙසේ වෙතත්, ප්‍රශ්නය පැන නගින්නේ පිරිනැමීමේදී නම් කර ඇති ක්‍රියාවන් පිළිගැනීමෙන් කුමන ආකාරයේ නීතිමය සම්බන්ධතාවයක් ජනනය කරන්නේද? එවැනි ගනුදෙනුවක විනිමය ස්වභාවය පිළිබඳ ඇඟවීමක් සමඟ සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීම සහ විකිණීම සඳහා ගනුදෙනුවක් අවසන් කිරීමට යෝජිත පිරිනැමීමේ නියමයන්, එයින් අදහස් කරන්නේ පිරිනැමීම පිළිගැනීම ලෙස හැඳින්වෙන මොහොතේ සිට බවයි. සම්පූර්ණ කර ඇති අතර, භාරකරුගේ අයදුම්පතට ප්‍රතිවිරුද්ධ දිශාවට විනිමය වෙළඳ පද්ධතියට ප්‍රති අයදුම්පතක් ඉදිරිපත් කිරීමට ඉදිරිපත් කරන්නා බැඳී සිටී. පිරිනැමීමෙහි නම් කර ඇති ක්‍රියාවන් පිළිගන්නා විසින් සිදු කරන මොහොතේ සිට, ඉදිරිපත් කරන්නාට ප්‍රතිවිරුද්ධ දිශාවේ ප්‍රති ලංසුවක් ඉදිරිපත් කිරීමට පමණක් බැඳී සිටීම, ලංසු ක්‍රමයේ පිළිගන්නාගේ ලංසුව ලියාපදිංචි කිරීමේදී නිගමනය පෙන්නුම් කරයි. ඉදිරිපත් කරන්නා සහ පිළිගන්නා අතර, ප්‍රධාන එක නිගමනය කිරීමට පාර්ශවයන්ට බැඳී සිටින මූලික ගිවිසුමක්. එපමණක් නොව, විනිමය මගින් සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීම සහ විකිණීම සඳහා ගනුදෙනුවක් අවසන් කිරීම සඳහා අවශ්ය අයදුම්පත් දෙකෙන් එකක් දැනටමත් ලියාපදිංචි කර ඇති බැවින්, එක් පාර්ශ්වයක් ක්රියාත්මක වේ. නිසැකවම, මෙම අවස්ථාවෙහිදී, මූලික ගිවිසුම අවසන් කිරීමේ මොහොත එක් පාර්ශ්වයක් (ඉල්ලීම පිළිගන්නා) විසින් එහි නියමයන් ඉටු කිරීමේ මොහොත සමග සමපාත වේ. "මූලික ගිවිසුමේ විෂයය අනාගත ගිවිසුමක් අවසන් කිරීමට පාර්ශවයන්ගේ වගකීමයි" ****, එවිට පිරිනැමීම පිළිගැනීමට ක්රියාවන් ක්රියාත්මක කිරීම, සුරැකුම්පත් සඳහා ගෙවීමට බැඳීමක් ඇති කළ නොහැකිය.

2010 පෙබරවාරි 25 දිනැති රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ උත්තරීතර බේරුම්කරණ අධිකරණයේ Presidium හි යෝජනාවෙන් දැක ගත හැකි පරිදි. මෙම සලකා බැලීම ඇතුළුව එවැනි එක් නඩුවක පහළ අධිකරණවල ක්‍රියා අවලංගු කිරීමේ පදනම විය*****.

තත්වයෙන් මිදීමට හැකි මාර්ගය

අංක 13877/09 දරන නඩුවේ ශ්‍රේෂ්ඨාධිකරණයේ ප්‍රෙසිඩියම් යෝජනාවට පෙර පිහිටුවන ලද උසාවි ප්‍රවේශය, ගනුදෙනු අවසන් කිරීම පිළිබඳ විශේෂ විනිමය නීති සමඟ පැහැදිලි පරස්පරතාවයක් ඇති වන අතර අවශ්‍යතාවය ද සැලකිල්ලට ගනිමින්. සුරැකුම්පත් හිමියන්ගේ (බොහෝ විට බැඳුම්කර හිමියන්ගේ) අයිතිවාසිකම් ප්‍රමාණවත් ලෙස ආරක්ෂා කිරීම සඳහා, ව්‍යවස්ථාදායක මට්ටමින් හෝ වෙළඳ නීති වලදී, කලාවේ දක්වා ඇති ක්‍රියා පටිපාටියට සමාන හුවමාරුව සඳහා අනුවර්තනය කරන ලද ගනුදෙනු අවසන් කිරීම සඳහා අධිකරණ ක්‍රියා පටිපාටියක් ස්ථාපිත කළ හැකිය. රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ සිවිල් සංග්රහයේ 445.

මෙම නඩුවේදී, උසාවි තීන්දුව "විත්තිකරු මග හරිමින් සිටින ගිවිසුම වෙනුවට ආදේශ කළ යුතුය"****** සහ කලාවේ තර්කනය භාවිතා කිරීම. 164, 3 කොටස කලාව. 165 රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ සිවිල් සංග්රහය, කලාව. 4, ඡේදය. 6 වගන්තිය 1 කලාව. 1997 ජූලි 21 දිනැති අංක 122-FZ දරන ෆෙඩරල් නීතිය "නිශ්චල දේපල සඳහා අයිතිවාසිකම් රාජ්ය ලියාපදිංචි කිරීම සහ එය සමඟ ගනුදෙනු", විනිමය වෙළඳ පද්ධතියේ අනුරූප ගනුදෙනුව ලියාපදිංචි කිරීම සඳහා පදනම ලෙස සේවය කළ හැකිය. එපමනක් නොව, කෙසේ වෙතත්, කොටස් හුවමාරුවේ ගනුදෙනුවක් වෙළඳ පද්ධතියේ ලියාපදිංචි වූ මොහොතේ සිට පමණක් අවසන් වූ බව සලකනු ලබන බැවින්, අධිකරණ තීන්දුව ලියාපදිංචි කිරීමේ දිනය (වේලාව) කොටස් ගනුදෙනුව අවසන් කිරීමේ මොහොත වනු ඇත. ඒ අතරම, මෙම ප්රවේශය සමඟ, පරා ගුණයෙන්. පැය 2 යි 4 තේ හැදි. රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ සිවිල් සංග්රහයේ 445, බැඳුම්කර හිමිකරුට කොන්ත්රාත්තුව අවසන් කිරීම අසාධාරණ ලෙස මග හරින ලද පාර්ශවයෙන් හානි අයකර ගැනීමට හැකි වනු ඇත.

* උදාහරණයක් ලෙස බලන්න: 2009 ජූනි 30 දිනැති මොස්කව් දිස්ත්‍රික්කයේ ෆෙඩරල් බේරුම්කරණ අධිකරණයේ යෝජනාව. A40-76659/08-48-666 අවස්ථාවක; 2009 සැප්තැම්බර් 18 දිනැති මොස්කව් දිස්ත්රික්කයේ ෆෙඩරල් බේරුම්කරණ අධිකරණයේ යෝජනාව. A40-4558/08-125-40 (ඉල්ලීම පිළිගැනීමේ කොන්දේසිය සම්පූර්ණ වූ මොහොතේ සිට, එනම් මිලදී ගැනීමේ සහ විකිණීමේ ගිවිසුමේ අවසානය දක්වා මුදල් බැඳීමක් පැන නැගීමේ ගැටලුව සම්බන්ධයෙන්); 2009 ඔක්තෝබර් 7 දිනැති මොස්කව් දිස්ත්රික්කයේ ෆෙඩරල් බේරුම්කරණ අධිකරණයේ යෝජනාව. නඩුවේ අංක A41-2352/09.

** බලන්න: උදාහරණයක් ලෙස: 2008 මාර්තු 25 වැනි දින ෆෙඩරල් මූල්‍ය වෙලඳපොල සේවයේ ලියාපදිංචි වූ "CJSC MICEX කොටස් හුවමාරුවේ සුරැකුම්පත් වෙළඳාම් කිරීමේ නීති". 077-10489-000001 අංකය යටතේ.

*** සමහර කතුවරුන්, ඔවුන්ගේ කෘති අනුව විනිශ්චය කිරීම, නූතන විනිමය නෛතික සම්බන්ධතා වලදී, ඇත්ත වශයෙන්ම, පරස්පර විරෝධී නොවන ආකාරයෙන් මෙම විධිවිධානයේ සම්මතයන් යෙදිය හැකි බව විශ්වාස කරන බව සඳහන් කිරීම වටී. උදාහරණයක් ලෙස බලන්න: විවරණයේ 1 වන වගන්තිය, 7 වන වගන්තිය "රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ නීතියට විවරණ" "භාණ්ඩ හුවමාරු සහ විනිමය වෙළඳාම" (ලිපියෙන් ලිපිය) / L.G. Vostrikova - JSC Justitsinform - 2006. (කතුවරයා Pyatin S.Yu. ConsultantPlus පද්ධතිය සඳහා සූදානම් කර ඇත).

**** මූලික ගිවිසුමේ විෂයයේ එවැනි සුදුසුකමක් දක්වනු ලැබේ, උදාහරණයක් ලෙස: ෆෙඩරල් නීතියේ යෙදුමට අදාළ ආරවුල් විසඳීමේ පරිචය සමාලෝචනයේදී “නිශ්චල දේපල සඳහා අයිතිවාසිකම් රාජ්‍ය ලියාපදිංචි කිරීම සහ එය සමඟ ගනුදෙනු කිරීම” (14 වන වගන්තිය): 2001 පෙබරවාරි 16 දිනැති රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ උත්තරීතර බේරුම්කරණ උසාවියේ Presidium හි ලිපිය අංක 59 // රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ උත්තරීතර බේරුම්කරණ අධිකරණයේ බුලටින්. - 2001. - අංක 4. - P. 29 .

***** බලන්න: අංක VAS-13877/09 නඩුවේ 2010 පෙබරවාරි 25 දිනැති රුසියානු සමූහාණ්ඩුවේ උත්තරීතර බේරුම්කරණ අධිකරණයේ ප්‍රෙසිඩියම් හි යෝජනාව.

****** මෙම ස්වරූපයෙන් එය Sklovsky K.I. මූලික ගිවිසුමෙන් පැන නගින ප්‍රධාන කොන්ත්‍රාත්තුවේ නිගමනයට බල කිරීම සඳහා පැමිණිලිකරුගේ ඉල්ලීම් සපුරාලීම සඳහා අධිකරණ තීන්දුවක් නියෝජනය කරයි - බලන්න: සිවිල් නීතියේ දේපල / ස්ක්ලොව්ස්කි කේ.අයි. - 4 වන සංස්කරණය, සංශෝධිත, අතිරේක. - එම්.: ව්‍යවස්ථාව - 2008.- P. 876 - 881

විනිමය වෙළඳාම සංවිධානය කිරීමේ යාන්ත්‍රණය සහ ගනුදෙනු අවසන් කිරීමේ තාක්‍ෂණය මත පදනම්ව, විනිමය මෙහෙයුම් මහලේ සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීම සහ විකිණීම පිළිබඳ කරුණ විධිමත් කරනු ලබන්නේ ගනුදෙනුවේ සහභාගිවන්නන් විසින් අත්සන් කරන ලද තැරැව්කරුගේ සටහනක් මගින් අනුරූප ප්‍රවේශයක් සමඟ ය. ගනුදෙනු සඟරාව, හෝ තැරැව්කරුවන් අතර මිලදී ගැනීමේ සහ විකිණීමේ ගිවිසුමක් අත්සන් කිරීමෙන්; එක්කෝ ගණුදෙණුව පරිගණක පද්ධතියකට ඇතුල් කර ඊට අනුරූප කඩදාසි මුද්‍රණයක් පාර්ශවයන්ට නිකුත් කිරීමෙන් හෝ වෙනත් ආකාරයකින්. වචනයෙන් කියනවා නම්, අවසන් කරන ලද ගනුදෙනු එක් ආකාරයකින් හෝ වෙනත් ආකාරයකින් ලියාපදිංචි කළ යුතුය.

මේ අනුව, ගනුදෙනුවක් අවසන් කිරීම විකුණුම්කරුගේ සිට ගැනුම්කරු දක්වා සුරැකුම්පතක් ගමන් කිරීමේ මාර්ගයේ පළමු අදියර පමණි. පසුව, අවසන් කරන ලද ගනුදෙනු ප්රතිසන්ධානය, නිෂ්කාශනය සහ ක්රියාත්මක කිරීම යන අදියරයන් හරහා ගමන් කරයි.

ජාත්‍යන්තර පරිචයේ සහ විශේෂිත සාහිත්‍යයේ සිරිතක් ලෙස ගනුදෙනුවේ දිනය "ටී" (ඉංග්‍රීසි "වෙළඳාමෙන්") ලෙස නම් කරනු ලැබේ. ගනුදෙනුවේ අනෙකුත් සියලුම අදියර පසුව සිදු වන අතර සාමාන්‍යයෙන් පළමු දිනය සමඟ සංසන්දනය කෙරේ - දිනය "ටී".

ගනුදෙනුවේ මීලඟ අදියර වන්නේ අවසන් කරන ලද ගනුදෙනුවේ සියලු පරාමිතීන් සත්යාපනය කිරීමයි. ගනුදෙනුවේ පාර්ශවයන් ගනුදෙනුවේ නියමයන් පිළිබඳව හුරුපුරුදු විය යුතු අතර පැන නගින යම් විෂමතා තිබේ නම් ඒවා විසඳා ගත යුතුය. ගනුදෙනු වාචිකව අවසන් කරන විට විශේෂයෙන් විවිධ ආකාරයේ දෝෂ සහ අනතුරු සිදුවිය හැකිය. සාර්ථක සංහිඳියාවක ප්‍රති result ලය විය හැක්කේ, සංහිඳියාව සංවිධානය කිරීම සඳහා යාන්ත්‍රණය මත පදනම්ව, ලිඛිත සටහන් හෝ එකිනෙකාට සගයන්ගෙන් පරිගණක මුද්‍රණ පිටපත් හෝ විශේෂ ප්‍රතිසන්ධාන පත්‍ර, හුවමාරු ආයතන මගින් සංහිඳියාව සිදු කරන්නේ නම්. ජාත්‍යන්තර ප්‍රායෝගිකව පෙන්නුම් කරන පරිදි, කොටස් හුවමාරුව සාමාන්‍යයෙන් ඔවුන්ගේ වැඩ කටයුතු සංවිධානය කරන අතර එමඟින් සංහිඳියාව දෙවන ව්‍යාපාරික දිනයට පසුව සිදු නොවේ (එනම් "T + 1" දිනය).

ගනුදෙනුවේ ඊළඟ අදියර වන්නේ ගනුදෙනුව සඳහා අවශ්ය සියලු ගණනය කිරීම් සිදු කිරීමයි. මෙම අවස්ථාවෙහිදී, පළමුවෙන්ම, අවසන් කරන ලද ගනුදෙනුවේ මුළු මුදල තීරණය වන්නේ එක් සුරැකුම්පතක මිල මුළු සුරැකුම්පත් සංඛ්යාවෙන් ගුණ කිරීමෙනි. මෙම මුදල නාමික ගනුදෙනු මිල ලෙස හැඳින්විය හැක.

අවශ්ය සියලු ගණනය කිරීම් සිදු කිරීමෙන් පසුව, විකුණුම්කරු විසින් සුරැකුම්පත් ගැනුම්කරු වෙත මාරු කළ යුතු අතර, ගැනුම්කරු විකුණුම්කරුගේ ගිණුමට මුදල් මාරු කළ යුතුය. එක් එක් වෙළඳාම වෙනත් වෙළඳාම් වලින් වෙන වෙනම ක්‍රියාත්මක කළේ නම්, අද විශාල හුවමාරු සඳහා විකුණුම්කරුවන්ගේ සිට ගැනුම්කරුවන් දක්වා සුරැකුම්පත් දස දහස් ගණනක් අවශ්‍ය වේ. එබැවින්, සියලුම ප්‍රධාන හුවමාරු කිරීම් පාහේ සුරැකුම්පත් ගෙවීම් සහ බෙදා හැරීම් සංඛ්‍යාව අඩු කිරීම සඳහා ප්‍රති හිමිකම්වල අන්‍යෝන්‍ය ඕෆ්සෙට් පද්ධතියක් භාවිතා කරයි. මෙම ක්රියා පටිපාටිය පිරිසිදු කිරීම ලෙස හැඳින්වේ.

නිෂ්කාශනය කිරීමේ සාරය නම් නිශ්චිත දිනක සිදු කරන ලද සියලුම ගනුදෙනු වල ඊනියා "පිරිසිදු කිරීම" සිදු කිරීම සහ එමඟින් විකුණුම්කරුවන් සහ ගැනුම්කරුවන් අතර සුරැකුම්පත් චලනයන් අවම කිරීමයි.

අවසන් කරන ලද ගනුදෙනුවක අවසාන අදියර වන්නේ එය ක්රියාත්මක කිරීම, එනම්, ගැනුම්කරුට සුරැකුම්පත් ලබා දීම සහ විකුණුම්කරු වෙත අරමුදල් මාරු කිරීමයි.

ගනුදෙනුව අවසන් වූ විට ගනුදෙනුව ක්රියාත්මක වන දිනය නියම කර ඇත. එපමණක් නොව, එක් දිනක් තුළ කොටස් හුවමාරුවේ අවසන් කරන ලද සියලුම මුදල් ගනුදෙනු ද එදිනම සිදු කළ යුතුය.

කොටස් හුවමාරුවේ ගනුදෙනු - මිලදී ගැනීම සහ විකිණීම පිළිබඳ ගිවිසුමක්, වෙළඳාම අතරතුර හුවමාරු කර ගැනීම සහ හුවමාරු කිරීම සඳහා පිළිගත් සුරැකුම්පත් සම්බන්ධයෙන් විනිමය වෙළඳ සහභාගිවන්නන් අතර අයිතිවාසිකම් සහ බැඳීම් අන්‍යෝන්‍ය වශයෙන් පැවරීම.

කොටස් හුවමාරුවේ ගනුදෙනු ඒවා ක්‍රියාත්මක වන කාලය අනුව මුදල් හා හදිසි ලෙස බෙදා ඇත (රූපය 15).

රූපය 15 - කොටස් හුවමාරුවේ ගනුදෙනු වර්ග

මුදල් ගනුදෙනු වහාම ක්‍රියාත්මක කිරීමට යටත් වේ (විනිමය මහලේ: T+O, හෝ නිගමනය කිරීමෙන් දින තුනක් ඇතුළත: T+3, T යනු ගනුදෙනුව අවසන් වූ කාලයයි).

හදිසි, ඒ යටතේ විකුණුම්කරු නියමිත දිනට සුරැකුම්පත් ඉදිරිපත් කිරීමට භාර ගන්නා අතර, ගැණුම්කරු ඒවා පිළිගෙන ගනුදෙනුවේ නියමයන්ට අනුව ගෙවීමට භාර ගනී. රුසියානු නීතිවලට අනුව, ඉදිරි ගනුදෙනු මාස ​​තුනක් ඇතුළත සිදු කළ යුතුය: T+90.

අනාගත ගනුදෙනු වලට බොහෝ ප්‍රභේද ඇත, ඒවා වෙනස් වේ:

1) මිල අනුව (ගනුදෙනු පියවන්නේ කෙසේද - ගනුදෙනුව අවසන් කරන හෝ ක්‍රියාත්මක කරන අවස්ථාවේ වෙළඳපල මිලට);

2) බේරුම්කරණ දිනය අනුව:

- ගනුදෙනුව ක්‍රියාත්මක කිරීම සඳහා නියමිත කාල සීමාවට අනුරූප නිශ්චිත දින ගණනකට පසුව (මාසික ක්‍රියාත්මක කිරීමේ කාල සීමාවක් සකසා ඇත්නම්, මාර්තු 1 වන දින අවසන් කරන ලද ගනුදෙනු අප්‍රේල් 1, මාර්තු 2 - අප්‍රේල් 2, ආදිය) සිදු කරනු ලැබේ;

- ගනුදෙනු නිශ්චිත මාසයක් සඳහා අවසන් කළ හැකි අතර පසුව ඒවා ක්‍රියාත්මක කරන දිනය මාසයේ මැද හෝ අවසානය වනු ඇත (මාර්තු මාසයේ ඕනෑම දිනයක ගනුදෙනුවක් අප්‍රේල් සඳහා අවසන් කළ හැකි අතර එය ක්‍රියාත්මක වන දිනය අප්‍රේල් 15 හෝ අවසාන දිනය වේ. අප්රේල් දිනය);

3) නිගමන යාන්ත්රණයට අනුව:

- සමාගම - ස්ථාවර මිලකට නිශ්චිත කාල සීමාවක් තුළ සිදු කළ යුතු ගනුදෙනු. එවැනි ගනුදෙනු විවිධ සුරැකුම්පත් පරිමාවන් සඳහා අවසන් කර ඇති අතර කාල සීමාව ගණනය කරනු ලබන්නේ සගයන්ගේ සැබෑ අවශ්යතා මත පදනම්වය;

- අනාගත සහ විකල්ප - ව්‍යුත්පන්න සුරැකුම්පත් සමඟ ගනුදෙනු: අනාගත සහ විකල්ප;

- දිගු ගනුදෙනු.

විනිමය මත අවසන් කරන ලද ගනුදෙනු විනිමය ගිවිසුම්-ලේඛනයක් මගින් විධිමත් කරනු ලබන අතර, විනිමය මත අවසන් කරන ලද ගනුදෙනුවක ප්‍රතිඵලයක් ලෙස සුරැකුම්පත් විකිණීමේ (බෙදාහැරීමේ) කොන්දේසි පිළිබඳ සගයන්ගේ ගිවිසුම් විධිමත් කරන අතර අනිවාර්ය ලියාපදිංචියට යටත් වේ. හුවමාරු කිරීම හෝ අයිතිය ඇති හුවමාරු වෙළඳාමේ වෘත්තීය සහභාගිවන්නෙකු සමඟ.

මුදල් ගනුදෙනු යනු ක්ෂණිකව ක්‍රියාත්මක වන ගනුදෙනු වන අතර, ඒවා අවසන් වූ වහාම පියවීම් සිදු කරනු ලැබේ. මුදල් ගනුදෙනුවල අරමුණ වන්නේ කොන්ත්රාත්තුවේ නියම කර ඇති කොන්දේසි මත විකුණුම්කරුගේ සිට ගැනුම්කරු වෙත කොන්ත්රාත්තුවේ විෂය සම්බන්ධයෙන් අයිතිවාසිකම් සහ බැඳීම් සැබෑ පැවරීමයි. මුදල් ගනුදෙනු විෂය සෑම විටම කොටස් වත්කමක් වන අතර, කොන්ත්රාත්තුව අවසන් වන විට භෞතිකව පවතින අතර විකුණුම්කරු සතු වේ. ඒවා ක්‍රියාත්මක කිරීමේ තාක්ෂණය සියලුම හුවමාරු වලදී පාහේ සමාන වේ, වෙනස පවතින්නේ බේරුම්කරණ කාලය තුළ ය. මේ අනුව, ජර්මානු කොටස් හුවමාරු වලදී, මුදල් ගනුදෙනු පියවීම වැඩ කරන දින දෙකක් ඇතුළත, ඇමරිකා එක්සත් ජනපදය, මහා බ්‍රිතාන්‍යය සහ ස්විට්සර්ලන්තයේ කොටස් හුවමාරුව - දින පහක් තුළ සිදු කෙරේ.

මුදල් ගනුදෙනු "දිගු" හෝ "කෙටි" විය හැක.

"දිගු" ගනුදෙනුවක් (ණයට ගත් අරමුදල් සමඟ අර්ධ ගෙවීමක් සහිත ගනුදෙනුවක්) මූලික වශයෙන් ගොනුන් ("ගොනා") විසින් අවසන් කරනු ලැබේ. ණයට ගත් අරමුදල් සමඟ මිලදී ගැනීම හුවමාරු නීති මගින් අවසර දෙනු ලැබේ. මෙම අවස්ථාවෙහිදී, සේවාදායකයා කොටස්වල පිරිවැයෙන් කොටසක් පමණක් ගෙවනු ලබන අතර, ඉතිරිය ණය දෙන්නා (තැරැව්කරු හෝ බැංකුව) විසින් ආපසු ගෙවනු ලැබේ. ගනුදෙනුව සම්පූර්ණ කිරීම සඳහා තැරැව්කරු තම සේවාදායකයාට අතුරුදහන් වූ අරමුදල් ප්‍රමාණයෙන් ණයක් ලබා දෙයි. ණය මත කොටස් මිලදී ගැනීමේ නවීන යාන්ත්‍රණය පදනම් වන්නේ, පළමුව, එහි ප්‍රමාණයේ දැඩි සීමාවක් මත වන අතර, දෙවනුව, ලැබුණු අරමුදල්වලට එරෙහිව ඇපයක් පළ කිරීම මත ය. මිලදී ගත් සුරැකුම්පත් ණයක් සඳහා ඇපයක් ලෙස ක්‍රියා කරයි, එහි ප්‍රමාණය ගනුදෙනු මුදලින් 50% නොඉක්මවිය යුතුය. මෙම ගනුදෙනු සඳහා දෙවන නම ආන්තිකය මත ගනුදෙනු වේ. මෙම ආකාරයේ ගනුදෙනුවක ලක්ෂණයක් වන්නේ සම්පූර්ණ ණය කාලය පුරාවටම ස්ථාපිත ආන්තික මට්ටම පවත්වා ගැනීමේ අවශ්‍යතාවයයි. සුරැකුම්පත්වල වත්මන් මිල අඩු වුවහොත්, තැරැව්කරු විසින් මුදල් හෝ වෙනත් සුරැකුම්පත් සමඟ ඇපකරය නැවත පිරවීමට සේවාදායකයාට අවශ්ය වේ.

තවත් ආකාරයේ මුදල් ගනුදෙනුවක් වන්නේ "කෙටි" ගනුදෙනුවක් වන අතර, එහි සාරය වන්නේ ණයට ගත් සුරැකුම්පත් විකිණීමයි. මෙම වර්ගයේ මුදල් වෙළඳාම කෙටි විකුණුම්කරුවන් ("වලසුන්") විසින් භාවිතා කරනු ලැබේ. ගනුදෙනුව සිදු කිරීමේ තාක්ෂණය පහත පරිදි වේ: සුරැකුම්පත්වල මිල පහත වැටීමක් අපේක්ෂා කරන ආයෝජකයා, තෙවන පාර්ශවයකින් ඒවා ණයට ගෙන ඒවා වත්මන් මිලට විකිණීමට තැරැව්කරුට උපදෙස් දෙයි. ඇත්ත වශයෙන්ම මිල පහත වැටේ නම්, ආයෝජකයා මෙම සුරැකුම්පත් මිලදී ගෙන ඒවා තෙවන පාර්ශවයකට ආපසු ලබා දෙන ලෙස තැරැව්කරුට උපදෙස් දෙයි. එහි ප්‍රතිඵලයක් වශයෙන්, තැරැව්කාර ගාස්තුව අඩු මිල ගණන්වල වෙනසට සමාන ලාභයක් ආයෝජකයාට ලැබේ.

සලකා බලනු ලබන ගනුදෙනු වර්ග දෙක සංසන්දනය කිරීමේදී - "කෙටි" විකිණීම සහ "දිගු" ගනුදෙනුව - ඔබ ඔවුන්ගේ විවිධ අවදානම් මට්ටම් කෙරෙහි අවධානය යොමු කළ යුතුය. "කෙටි" විකිණීමේ අවදානම "දිගු" ගනුදෙනුවක අවදානමට වඩා බෙහෙවින් වැඩි ය. "දිගු" ගනුදෙනුවක දී, ගැනුම්කරුගේ අවදානම මිලදී ගැනීමේ අනුපාතයෙන් සීමා වේ, මිල පහත වැටෙන විට, අනුපාතය බිංදුවට වඩා අඩු විය නොහැක. කෙටි විකුණුම් සමඟ, කොටස් මිලෙහි අහිතකර ඉහළ යාමේ ප්‍රවණතාවය න්‍යායාත්මකව අසීමිත වේ.

අනාගත ගනුදෙනු (ස්ථිර, අනාගත සහ විකල්පය, විස්තීරණ ගනුදෙනු ලෙස බෙදා) හුවමාරු ගනුදෙනු වන අතර, ඒවායේ නියමයන් ගනුදෙනුව සිදු වූ දිනයේ ස්ථාපිත කර ඇත, නමුත් සුරැකුම්පත් පියවීම සහ ඒවා භාරදීම පසු දිනකට කල් තබනු ලැබේ, කල්තියා සකසා ඇත. ඈවර කිරීමේ දිනය ලෙස හැඳින්වේ. නමුත් ගනුදෙනුකරුවන්ගේ මූල්‍ය හැකියාවන් මත රඳා පවතින හුවමාරු වෙළඳ අතරමැදියන් නොකිරීමට, ආවරණයක් සපයනු ලැබේ - තනතුරු නිසි ලෙස වසා දැමීමේ සහතිකයක් සහ සමපේක්ෂනයට බාධාවක්. ආවරණ සහ වගකීම් අතර සම්බන්ධතාවය නියත නොවේ, නමුත් එය කොටස් වෙළඳපල ගතිකත්වයට බලපායි. ආවරණය සපයන සියලුම සුරැකුම්පත් ඒවායේ සත්‍ය වටිනාකමෙන් 100% අගයයි.

ස්ථිර ගනුදෙනු යනු ගනුදෙනුව අවසන් වන විට නියම කරන ලද ගාස්තු (මිල) යටතේ යම් කාල සීමාවක් තුළ වගකීම් ඉටු කළ යුතු හුවමාරු ගනුදෙනුවකි.

මුදල් වෙළෙඳපොළ මෙන් නොව, විකිණීමට හෝ මිලදී ගැනීමට ඇති සුරැකුම්පත් ගණන තීරණය කිරීමට සේවාදායකයාට අභිමතයක් නොමැත. නිල ලැයිස්තුව එක් එක් සුරැකුම්පත් වර්ග සඳහා අවම ප්‍රමාණයක් නියම කරයි (එනම්, ඇණවුමක අඩංගු විය හැක්කේ මෙම ප්‍රමාණය හෝ එහි ගුණාකාරයක් පමණි).

අනාගත සහ විකල්ප ගනුදෙනු

විකල්පයක් යනු නිශ්චිත මිලකට නිශ්චිත මිලකට විකල්පයේ (සුරැකුම්පත්) නිශ්චිතව දක්වා ඇති වස්තුව මිලදී ගැනීමට (පුට් විකල්පයකදී) හෝ විකිණීමට (ඉදිකිරීම් විකල්පයකදී) අයිතිය, නමුත් වගකීම නොවේ. හෝ වාරිකයක් ගෙවීම සඳහා යම් කාල සීමාවක් තුළ. විකල්පය විකුණන්නා, ගැනුම්කරුගේ ඉල්ලීම පරිදි, මෙම අයිතිය ක්‍රියාත්මක කිරීම සහතික කිරීමට, ගනුදෙනුවේ විෂයය ස්ථාවර මිලකට මාරු කිරීමට හෝ පිළිගැනීමට ඇති වගකීම තමා මත පටවයි. ගැනුම්කරුට අවශ්‍ය නම් කල්පිරීමට පෙර විකල්පය අවසන් කළ හැක.

කොන්ත්‍රාත්තු වර්ග දෙකක් තිබේ: ගැනුම්කරුගේ විකල්පය (මූලික වාරිකයක් සහිත ගනුදෙනුවක්) සහ විකුණුම්කරුගේ විකල්පය (ප්‍රතිලෝම වාරිකයක් සහිත ගනුදෙනුවක්).

ෆියුචර්ස් යනු කොන්ත්‍රාත්තුව අවසන් කරන අවස්ථාවේ නියම කරන ලද මිලකට අනාගතයේදී බෙදා හැරීම සඳහා සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීම හෝ විකිණීම සඳහා වන කොන්ත්‍රාත්තුවකි. අනාගත ගිවිසුමක් මගින් ගනුදෙනුවකට ඇතුල් වීමට දෙපාර්ශවයටම අයිතිය සහ වගකීම යන දෙකම තහවුරු කරයි; එක් පාර්ශ්වයක් සඳහා ගනුදෙනුවක් කිරීමට ඇති අයිතිය පමණක් සහ අනෙක් පාර්ශවය සඳහා ගනුදෙනුවක් කිරීමට ඇති වගකීම පමණක් ස්ථාපිත කරන විකල්පයකින් එය වෙන්කර හඳුනාගත යුතුය. අනාගත ගිවිසුම් යනු ආරක්ෂාවක් හිමි සහ මිල පහත වැටීමකින් ආරක්ෂා වීමට අවශ්‍ය වෙළඳපල සහභාගිවන්නන් සඳහා හෝ ඔවුන්ට සුරැකුමක් මිලදී ගැනීමට සිදුවන බව දන්නා සහ මිල ඉහළ යාමෙන් ආරක්ෂා වීමට අවශ්‍ය අය සඳහා අවදානම් අඩු කිරීමේ මෙවලම්වලින් එකකි. . ඇගේ.

පෙරළීමේ ගනුදෙනු කොටස් සමපේක්ෂකයින් විසින් භාවිතා කරනු ලැබේ. වෙළඳපල තත්ත්වයන් ඔවුන්ගේ සැලසුම් සපුරා නොමැති විට සහ ඔවුන් මුදල් ගනුදෙනුවක් ක්රියාත්මක කිරීම කල් දමයි. එබැවින්, පෙරළීමේ ගනුදෙනු යනු මුදල් සහ අනාගත හුවමාරු සහ කවුන්ටරයෙන් සිදුවන ගනුදෙනු වල එකතුවකි. දිගු කිරීමේ ගනුදෙනු වර්ග 2 ක් ඇත - වාර්තා කිරීම සහ පිටුවහල් කිරීම.

වාර්තාව - ස්ථාවර කාලයකට පසු වැඩි මිලකට (ගොනුන්) මිලදී ගැනීමේ කොන්දේසිය සමඟ වත්මන් අනුපාතයට සුරැකුම්පත් විකිණීමේ මෙහෙයුමකි. එවැනි ගනුදෙනුවලට, උදාහරණයක් ලෙස, නැවත මිලදී ගැනීමේ මිලට වඩා අඩු මිලකට ගිවිසුමේ කලින් නියම කර ඇති කාල සීමාවක් සඳහා අතරමැදි හිමිකරුවෙකුට සුරැකුම්පත් විකිණීම සඳහා වූ ගනුදෙනු ඇතුළත් වේ.

Deport යනු ස්ථාවර කාලයකට පසුව වැඩි මිලකට (වලසුන්) විකිණීමේ කොන්දේසිය සහිත වත්මන් අනුපාතයට සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීමේ මෙහෙයුමකි.

සත්‍යාපිත සුරැකුම්පත් පමණක් කොටස් හුවමාරුවේ වෙළඳාම් කිරීමට අවසර ඇත. කොටස් හුවමාරුවේ වෙළඳාම් කිරීම සඳහා නිකුත් කරන්නාගේ සුරැකුම්පත් ඇතුළත් කිරීම සිදු කරනු ලබන්නේ ඒවා මිල ගණන් ලැයිස්තුවට ඇතුළත් කිරීමෙනි. මෙම ක්රියා පටිපාටිය ලැයිස්තුගත කිරීම ලෙස හැඳින්වේ. සෑම කොටස් හුවමාරුවක්ම තමන්ගේම ලැයිස්තුගත කිරීමේ සහ ඉවත් කිරීමේ ක්‍රියා පටිපාටි සකසයි.

ලැයිස්තුගත කිරීම යනු උද්ධෘත ලැයිස්තුවෙන් සුරැකුම්පත් බැහැර කිරීමයි.

ලැයිස්තුගත කිරීමේ ආරම්භකයා නිකුත් කරන්නා හෝ වෙළඳ සහභාගිකයා වේ. සුරැකුම්පත් ලැයිස්තුගත කිරීම / ඉවත් කිරීම සඳහා වන නීති සුරැකුම්පත් වෙළඳපොළ සඳහා ෆෙඩරල් විධායක ආයතනයේ නියාමන නීතිමය පනත්වල අවශ්‍යතාවලට අනුකූල විය යුතුය. නිකුතු ශ්‍රේණියේ සුරැකුම්පත් ලැයිස්තුගත කිරීම සුරැකුම්පත් නිකුත් කරන්නා සමඟ ඇති කර ගත් ගිවිසුමක් මත කොටස් හුවමාරුව විසින් සිදු කරනු ලැබේ. උද්ධෘත ලැයිස්තු වල ඇතුළත් සුරැකුම්පත් සඳහා අමතර අවශ්‍යතා ස්ථාපිත කිරීමට කොටස් හුවමාරුවට අයිතිය ඇත.

පහත සඳහන් හේතූන් මත ලැයිස්තුගත කිරීම සිදු කළ හැකිය:

- වෙළඳ සහභාගිවන්නාගේ ප්රකාශය;

- සුරැකුම්පත් නිකුත් කිරීම වලංගු නොවන බව පිළිගැනීමට තීරණයක් නියාමන ආයතනය විසින් සම්මත කිරීම;

- සුරැකුම්පත් නිකුත් කිරීමේ වලංගුභාවය පිළිබඳ අධිකරණ තීන්දුවක් බලාත්මක කිරීම;

- සුරැකුම්පත් නිකුත් කරන්නා ඈවර කිරීම;

- ලැයිස්තුගත කිරීමේ ගිවිසුමට අනුකූල වීමට අයදුම්කරු අසමත් වීම;

- මිල කැඳවීම් ලැයිස්තුවට ඇතුළත් කිරීම සඳහා ස්ථාපිත අවශ්‍යතා සමඟ නිකුත් කරන්නාගේ කාර්ය සාධන දර්ශකවලට අනුකූල නොවීම.

හුවමාරුව මඟින් සමාගමකට ලැයිස්තුගත කිරීමේ වරප්‍රසාද තාවකාලිකව හෝ සම්පූර්ණයෙන්ම අහිමි කළ හැකිය. කොටස් හිමියන් ආරක්ෂා කිරීම සඳහා මෙය සිදු කෙරේ.

කොටස් වෙළඳපොලේ ගනුදෙනු සිදුකිරීමේ ක්‍රියා පටිපාටිය රූප සටහන 16 හි දක්වා ඇත.

රූප සටහන 16 - කොටස් වෙළඳපොලේ ගනුදෙනු පැවැත්වීම සඳහා වූ ක්රියා පටිපාටිය

ගැනුම්කරුවෙකුට (විකුණන්නාට) සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීමට (විකුණුම් කිරීමට) අවශ්‍ය යැයි සිතමු.

ඔවුන් තැරැව්කරුවකු සම්බන්ධ කර ගනී. ඔවුන් සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීම (විකිණීම) සඳහා අයදුම්පතක් සකස් කර, ඇණවුම් ගිවිසුමකට එළඹීම සහ මිලදී ගත් සුරැකුම්පත් සඳහා ගෙවීම සහතික කිරීම (හෝ සුරැකුම්පත් තැරැව්කරු වෙත මාරු කිරීම). තැරැව්කරු කොටස් හුවමාරුවේ සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීම (විකිණීම) සඳහා ඇණවුමක් ඇතුළත් කරයි. එවිට ගනුදෙනුව අවසන් වේ, ගනුදෙනු පරාමිතීන් තහවුරු කර ඇත, නිෂ්කාශනය සහ ක්රියාත්මක කිරීම සිදු වේ. එවිට සුරැකුම්පත් තැරැව්කරු වෙත මාරු කරනු ලැබේ (හෝ මුදල් මාරු කරනු ලැබේ). ඊළඟට, තැරැව්කරු සුරැකුම්පත් ගැනුම්කරු වෙත මාරු කරයි, නැතහොත් බැංකුවට මුදල් මාරු කිරීම ගැන විකුණුම්කරුට දැනුම් දෙයි.

2011 සඳහා බෙලාරුසියානු මුදල් හා කොටස් හුවමාරු OJSC හි අවසන් කරන ලද විනිමය ගනුදෙනු පිළිබඳ සංඛ්යාන දත්ත. 2011 දී බෙලාරුසියානු ආර්ථිකයට විමෝචන ණය පරිමාව අඩුවීම නිසා බෙලරුස් රජයට අරමුදල් සෙවීම සඳහා මූල්‍ය වෙළඳපොළ වෙත හැරී දිගුකාලීන රජයේ බැඳුම්කර ස්ථානගත කිරීම නැවත ආරම්භ කිරීමට බල කෙරුනි. එහි ප්‍රතිඵලයක් වශයෙන්, බෙලාරුසියානු මුදල් හා කොටස් හුවමාරුවේ සංසරණයට පිළිගත් එවැනි පොලී සහිත බැඳුම්කර නිකුත් කිරීම් සංඛ්‍යාව 2011 දී 42 සිට 60 දක්වා වැඩි විය.

ද්විතියික බැඳුම්කර වෙළෙඳපොළේ ක්‍රියාකාරකම් ද වැඩි විය. BVSE ට අනුව, 2011 දී, විනිමය මත රජයේ සුරැකුම්පත් වල වෙළඳාම් කිරීමේ මුළු පරිමාව 2010 ට සාපේක්ෂව දෙගුණයක් වූ අතර ට්‍රිලියන 34.6 දක්වා ළඟා විය. BYR රජයේ බැඳුම්කර අංශය බෙලාරුස්හි ද්විතීයික සුරැකුම්පත් වෙළෙඳපොළේ වඩාත්ම කැපී පෙනෙන කොටස බවට පත් විය. ඒ සමගම, 2011 දී රජයේ බැඳුම්කර සමඟ හුවමාරු කිරීමේදී අවසන් වූ ගනුදෙනු සංඛ්යාව 4.8% කින් අඩු විය - 9,869 දක්වා (රූපය 17).

රූප සටහන 17 - විනිමය වෙළෙඳපොළේ රජයේ බැඳුම්කර සමඟ ගනුදෙනු ගණන හා පරිමාවේ ගතිකත්වය

ව්‍යාපාරික ආයතනවල බැඳුම්කර සඳහා ද්විතීයික වෙළෙඳපොළ වර්ධන අනුපාත අනුව රජයේ බැඳුම්කර වෙළෙඳපොළට වඩා බෙහෙවින් පසුගාමී වී ඇත. 2011 අවසානය වන විට වෙළඳපොලේ බැඳුම්කර ගනුදෙනු කරන ලද සමාගම් සංඛ්‍යාව දෙසියයක් පමණ වූ අතර, 2012 ආරම්භයේදී නිකුත් කරන්නන් 64 දෙනෙකුගේ බැඳුම්කර නිකුතු 178 ක් හුවමාරුවේ සංසරණයට ඇතුළත් විය (2011 ආරම්භයේදී බැඳුම්කර නිකුත් කරන්නන් 52 දෙනෙකුගේ නිකුතු 147 ක් හුවමාරුවේ සංසරණයට ඇතුළත් කර ඇත.
BVSE ට අනුව, 2011 දී ද්විතීයික වෙළඳපොලේ නීත්‍යානුකූල ආයතනවල බැඳුම්කරවල වෙළඳාමේ මුළු පරිමාව ට්‍රිලියන 5.5 ක් විය. BYR, ගනුදෙනු 2,325 ක් අවසන් කරන ලදී. 2010 වසරට සාපේක්‍ෂව එකහමාරක ගුණයකින් පමණ වැඩි වූ පරිමාව, එනම් රජයේ බැඳුම්කර අංශයට වඩා එම වැඩිවීම අඩු විය.

බෙලරුස්බෑන්ක් (ගනුදෙනු ප්‍රමාණය අනුව ප්‍රමුඛයා) සහ MTBank (ගනුදෙනු ගණන අනුව) ද්විතීයික වෙළඳපොලේ නීත්‍යානුකූල ආයතනවල බැඳුම්කර සමඟ වඩාත් ක්‍රියාශීලීව වැඩ කළේය (රූපය 18).

රූප සටහන 18 – විනිමය වෙළෙඳපොළේ ව්‍යාපාරික ආයතනවල බැඳුම්කර සමඟ ගනුදෙනු සංඛ්‍යාව සහ පරිමාවේ ගතිකත්වය

2011 දී බැඳුම්කර නිකුත් කරන්නෙකු ලෙස මුදල් අමාත්‍යාංශයේ කාර්යභාරය ශක්තිමත් කිරීමත් සමඟ මෙම පළාත් පාලන වෙළඳපොලේ ක්‍රියාකාරීත්වය අඩු විය. 2011 ආරම්භයේදී, නිකුත් කරන්නන් 49 දෙනෙකුගේ නාගරික බැඳුම්කර නිකුතු 95 ක් කොටස් හුවමාරුවේ සංසරණයට ඇතුළත් කර ලැයිස්තුගත නොකළ සුරැකුම්පත් ලැයිස්තුවට ඇතුළත් කර ඇත්නම්, පසුගිය වසර අවසානයේදී ඉතිරිව ඇත්තේ නිකුතු 81 ක් පමණක් වන අතර නිකුත් කරන්නන් 29 ක් පමණි.

2011 දී පළාත් පාලන බැඳුම්කරවල ද්විතියික වෙළඳාමේ පරිමාව 2010 ට සාපේක්ෂව 41% කින් අඩු විය - ට්‍රිලියන 1.16 දක්වා. BYR කෙසේ වෙතත්, 2011 දී පළාත් පාලන බැඳුම්කර සමඟ අවසන් කරන ලද ගනුදෙනු සංඛ්යාව 2.6 ගුණයකින් වැඩි විය - 238 දක්වා. 2011 දී නාගරික බැඳුම්කර වෙළෙඳපොළේ නිරපේක්ෂ නායකයා වූයේ Belagroprombank (Figure 19).

රූප සටහන 19 - විනිමය වෙළෙඳපොළේ නාගරික බැඳුම්කර සමඟ ගනුදෙනු ගණන හා පරිමාවේ ගතිකත්වය

රීතියක් ලෙස, සුරැකුම්පත් විකිණීම සඳහා කිහිප දෙනෙකු සහභාගී වේ. ප්‍රතිපත්තිමය වශයෙන්, සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීමට සහ විකිණීමට උනන්දුවක් දක්වන පාර්ශ්ව දෙකකට එකිනෙකා සමඟ ගනුදෙනුවක් කළ හැකි වුවද, ඔවුන් සාමාන්‍යයෙන් තැරැව්කරුවන්, බෙදාහරින්නන් සහ කොටස් හුවමාරුවේ සේවාවන් වෙත යොමු වේ. මෙම අවස්ථාවෙහිදී, ගනුදෙනු යනු සුරැකුම්පත් සම්බන්ධයෙන් ඔවුන්ගේ අයිතිවාසිකම් සහ බැඳීම් ස්ථාපිත කිරීම, අවසන් කිරීම හෝ වෙනස් කිරීම අරමුණු කරගත් සුරැකුම්පත් සමඟ ගනුදෙනුවල සහභාගිවන්නන්ගේ ක්රියාවන් ලෙස වටහාගෙන ඇත.

හුවමාරු පරිශ්‍රයේ සහ ඉන් පිටත යන දෙඅංශයෙන්ම ගනුදෙනු කළ හැකි බැවින්, හුවමාරු සහ කවුන්ටරයෙන් සිදුවන ගනුදෙනු අතර වෙනසක් සිදු කෙරේ. රීතියක් ලෙස, විනිමය ගනුදෙනු අවසන් කරනු ලබන්නේ නිල තැරැව්කරුවෙකු (විනිමය තැරැව්කරු) සහ වෙළෙන්දෙකු හෝ වෙනත් පුද්ගලයෙකු හරහාය - හුවමාරු වෙළඳාම සංවිධානය කරන සහ මිල ගණන් නිවේදනය කරන හුවමාරුවේ බලයලත් නියෝජිතයෙකි. කෙසේ වෙතත්, මෙය අනිවාර්යයෙන්ම අතරමැදියෙකුගේ පැමිණීම අදහස් නොවේ. ඒ අතරම, ගනුදෙනුකරුවන් වෙනුවෙන් සිදු කරනු ලබන ගනුදෙනු තැරැව්කරුගේම හෝ ඔහුගේ තැරැව්කරුගේ සහ බෙදාහරින්නාගේ ක්‍රියාකාරකම් සමඟ සැසඳීමේ දී ප්‍රමුඛතා ක්‍රියාත්මක කිරීමට යටත් වේ.

ක්රියාත්මක කිරීමේ අවදානම මත, කොටස් හුවමාරුවේ ගනුදෙනු මුදල් හා හදිසි ලෙස බෙදා ඇත.

මුදල් ගනුදෙනු සාමාන්‍ය ගනුදෙනු වන අතර, ප්‍රතිසන්ධානය, සුරැකුම්පත් නැවත ලියාපදිංචි කිරීම සහ ඒවායේ චලනය ඇතුළුව සම්පූර්ණ පියවීම T + n දිනට සමාන යම් කාල සීමාවක් තුළ සිදු වේ, එහිදී T යනු ගනුදෙනුවේ දිනයයි (ඉංග්‍රීසි වෙළඳාමෙන් - ගනුදෙනුව). රුසියානු වෙළඳ පද්ධතිය සඳහා n = දින 3, i.e. සම්පූර්ණ පදය T + 3 වේ. ගනුදෙනු, අනෙක් අතට, සරල සහ ආන්තික විය හැක. ආරම්භක ආන්තිකයේ විශාලත්වය විනිමය හෝ තැරැව්කාර ආයතනය විසින්ම තීරණය කරනු ලැබේ. ආන්තිකය කොන්ත්රාත්තුවේ නාමික වටිනාකමෙන් 45-50% දක්වා වන අතර එහි වටිනාකම මත රඳා පවතී.

ආන්තිකය මත සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීම ගැනුම්කරුවන්ට සහ විකුණුම්කරුවන්ට මෙන්ම තැරැව්කරුවන්ට යම් යම් අවදානම් ඇති කරයි. එබැවින් රටවල් ගණනාවකට මෙම ගනුදෙනු නියාමනය කිරීමේ දැඩි ක්‍රම තිබේ. උදාහරණයක් ලෙස, විශේෂයෙන් තියුනු උච්චාවචනයන් අත්විඳින එම සමාගම්වල කොටස් වල ගනුදෙනු බැහැර කරනු ලැබේ.

අනාගත ගනුදෙනු යනු අනාගත කාල පරිච්ඡේදවලදී ක්‍රියාත්මක කිරීමට බලාපොරොත්තු වන ගනුදෙනු වේ. ගනුදෙනුවක් අවසන් කිරීම සඳහා වන යාන්ත්රණය, මිල නියම කිරීමේ ක්රමය සහ ගණනය කිරීමේ ක්රමය අනුව, ඒවාට යම් ප්රභේද තිබිය හැක. විදේශීය අත්දැකීම් පෙන්නුම් කරන පරිදි, ක්රීඩකයන්ගේ පරිකල්පනය බොහෝ විට අසීමිත වේ. එබැවින්, වංචා සහ විනිමය වෙළඳ නීති අනිසි ලෙස භාවිතා කිරීම වැළැක්වීම සඳහා, ඇතැම් වර්ගවල අනාගත ගනුදෙනු සීමිත හෝ රටවල් ගණනාවක තහනම් කර ඇත. ඒ අතරම, මිල නියම කිරීමේ ක්‍රමයට අනුව, ගනුදෙනු: *

ව්‍යුත්පන්න ගනුදෙනුව අවසන් වූ දිනයේ විනිමය අනුපාතයට මිල නියම කර ඇත; *

කොටස් සුරැකුම්පත්වල මිල නිශ්චිතව දක්වා නොමැති අතර, යම් කාල සීමාවක් සඳහා තීරණය කරනු ලබන අනුපාතය අනුව ගණනය කිරීම් සිදු කරනු ලැබේ, i.e. මාසයේ මැද හෝ මාසය අවසානයේ; *

සුරැකුම්පතක මිල ගණුදෙණුව අවසන් වූ දිනයේ සිට පියවීම් අවසන් කරන දිනය දක්වා කාල සීමාව තුළ පූර්ව එකඟ වූ ඕනෑම විනිමය දිනයක විනිමය අනුපාතය ලෙස ගනු ලැබේ.

ඉදිරි ගනුදෙනු ක්රියාත්මක කිරීම කොන්ත්රාත්තුවේ ස්ථාපිත නිශ්චිත දිනයකට දැඩි ලෙස බැඳී ඇත. උදාහරණයක් ලෙස, ජුනි 1 වන දින අවසන් කරන ලද මාසික කොන්ත්රාත්තුවක් සහිත ගනුදෙනු ජූලි 1 වන දින සහ ජූනි 10 වන දින - ජූලි 10 වැනි දින සිදු කරනු ලැබේ.

ව්‍යුත්පන්න ගනුදෙනු සඳහා ක්‍රියාත්මක කිරීමේ කාලය ඔවුන්ගේ සංකීර්ණත්වය මත රඳා පවතී.

එබැවින්, ගනුදෙනුවක් දින 2-3 කින් අවසන් කළ හැකි නම්, එය මාසයක් සඳහා "දිගු කිරීම" තේරුමක් නැත.

ව්යුත්පන්න ගනුදෙනු අවසන් කිරීමේ යාන්ත්රණය මත පදනම්ව, ඒවා සරල (ස්ථිර), කොන්දේසි සහිත (වෙනස සඳහා) හෝ පෙරළීම විය හැකිය.

අනාගත ගනුදෙනු "වෙනස සඳහා" (හෝ වෙනස සඳහා) යනු කල් ඉකුත් වූ පසු ගනුදෙනු වන අතර, ගනුදෙනුව අවසානයේ ස්ථාපිත කර ඇති අනුපාත සහ ඈවර කරන අවස්ථාවේ සත්‍ය වශයෙන්ම පවතින අනුපාත අතර වෙනසෙහි ප්‍රමාණය ගෙවිය යුතුය. ගනුදෙනුව. මෙවැනි ගනුදෙනු ක්‍රීඩා (සමපේක්ෂන) ස්වභාවයට වඩා වැඩිය. මෙම අවස්ථාවෙහිදී, සගයන් ගනුදෙනුවේ නියමයන් ඉටු නොකරනු ඇත: විකුණුම්කරු විසින් නියමිත කාල සීමාව තුළ විකුණන ලද සුරැකුම්පත් මාරු කරනු ලබන අතර, ගැනුම්කරු මෙම සුරැකුම්පත් පිළිගනු ඇත. විකිණුම්කරු, නීතියක් ලෙස, ගනුදෙනුවේ "ක්රියාත්මක කිරීමේ" සම්පූර්ණ කාලය තුළ සුරැකුම්පත් නොමැත, එහි අරමුණ වන්නේ අනුපාත අතර වෙනස ලබා ගැනීමයි. ස්ථිර වෙළඳාමකදී, ඔබට ඕනෑම සුරැකුම්පතක පොලී අනුපාතයක් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට හැකිය.

ඉදිරි ගණුදෙණු යනු අනාගතයේ දී නිශ්චිත දිනයකදී සම්පූර්ණ පියවීම් සිදු කළ යුතු ගනුදෙනු වේ (මුල්‍ය උපකරණයේ මිල ගණුදෙනුව අවසන් කරන අවස්ථාවේ දී තීරණය කළ ද). මෙම අවස්ථාවෙහිදී, ගනුදෙනු ස්ථාවර මිලකට සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීමට සහ විකිණීමට අවස්ථාව ලබා දෙයි. මේ අනුව, යම් කාල පරිච්ඡේදයක් සඳහා ගනුදෙනුවක් අවසන් කරන විට, එය හුවමාරුව වෙත මාරු කරනු ලබන්නේ භාණ්ඩයම නොව, එය ලැබීමේ අයිතියයි.

පෙරළීමේ ගනුදෙනුවක් යනු ඉදිරි ගනුදෙනුවක් වන අතර, සුරැකුම්පත්වල විනිමය අනුපාත වටිනාකමෙහි වෙනස මත ක්‍රීඩා කරන සමපේක්ෂකයෙකු වන එක් පාර්ශ්වයකි. කොන්ත්‍රාත්තුව කල් ඉකුත් වන විට ඔහු විසින් පුරෝකථනය කරන ලද විනිමය අනුපාතිකයේ වෙනස සිදුවී නොමැති නම් සහ මෙම ගනුදෙනුව ඈවර කිරීම අපේක්ෂිත ලාභය ගෙන නොයන්නේ නම් විනිමය ක්‍රීඩකයෙකු සඳහා මෙම ආකාරයේ ගනුදෙනුවක අවශ්‍යතාවය පැන නගී. එබැවින්, සමපේක්ෂකයා, ඔහුගේ අනාවැකිය තහවුරු වනු ඇතැයි අපේක්ෂා කරමින්, ගනුදෙනුවේ නියමයන් දීර්ඝ කිරීමට උත්සාහ කරයි, i.e. දිගු කිරීම.

දිගු ගනුදෙනු වර්ග දෙකක් තිබේ: වාර්තාව (නවීන නම "repo") සහ පිටුවහල් කිරීම,

ගනුදෙනුවේ හුවමාරු ක්‍රීඩකයාගේ පිහිටීම අනුව ඒවා තීරණය වේ: “ගොනු” - වාර්තාව; "වලසුන්" - පිටුවහල් කරන ලදී.

වාර්තාව යනු "ගොනා", i.e. ඉහළ මට්ටමක පවතින කොටස් වෙළඳපොල සමපේක්ෂකයෙකු ඈවර කිරීමේ අනුපාතයට විකිණිය යුතු නිල අනුපාත සුරැකුම්පත් වලට විකුණයි, නැතහොත්, එම ගිවිසුම යටතේම, එකඟ වූ කාලයකදී (ඇවර කිරීමේ කාලය අවසන් වන විට) නිල අගයට වඩා වැඩි මිලකට ඒවා මිලදී ගනී. අනුපාතය.

මිලදී ගැනීමේ සහ විකුණුම් මිලෙහි වෙනස වාර්තාවකි. සමපේක්‍ෂකයා සඳහා ගනුදෙනුවක් සම්පූර්ණ කිරීමේ ප්‍රතිලාභ නම්, ඔහු මිලදී ගත් සුරැකුම්පත් පිළිගැනීමේ හෝ ගනුදෙනුව දිගටම කරගෙන යාමේ අවශ්‍යතාවයෙන් ඔහු නිදහස් වීමයි.

ඉහත සඳහන් කළ පරිදි, මිල අතර වෙනස ආදායම නියෝජනය කරයි. අනෙක් අතට, එය හුවමාරුවේ පිහිටීම සංලක්ෂිත දර්ශකයකි.

ගොනුන් බොහෝ විට වලසුන් සමඟ ගනුදෙනු කරයි, නමුත් ඔවුන්ට බැංකු වෙත හැරිය හැකිය. රීතියක් ලෙස, වලස් මෙහෙයුම් අදියර තුනකින් සමන්විත වේ, ඇතුළුව: ණය මත සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීම; සුරැකුම්පත් විකිණීම; කලින් විකුණන ලද සුරැකුම්පත් අඩු මිලකට මිලදී ගෙන ඒවා වෙළෙන්දා වෙත ආපසු ලබා දීම.

වලසෙකු මෙන් නොව, ගොනෙකු බුලිෂ් සෙල්ලම් කරයි, මිල වැඩි වන තෙක් බලා සිට විකුණයි. "ගොනා" ලාභය සඳහා සුරැකුම්පත් විකිණීමට උත්සාහ කරන බව පැහැදිලිය, i.e. සුරැකුම්පත්වල මිල උපරිම ලෙස ඉහළ යන මොහොතේ, පසුව මිල අඩු විය හැක.

මේ අනුව, "වලසුන්" සහ "ගොනා" අතර වෙනස වන්නේ "ගොනා" පළමුව මිලදී ගෙන පසුව විකුණන්නේ නම්, "වලසෙකු" පළමුව විකුණා පසුව මිලදී ගැනීම පමණි.

පිටුවහල් කිරීම යනු වාර්තාවේ ප්‍රතිලෝම මෙහෙයුමයි. "වලසා" ඇය වෙත යොමු කරයි, i.e. කෙටි විකුණුම්කරු. ඔහු මුලින්ම සුරැකුම්පත් විකුණයි, නමුත් ඒවා නැවත මිලදී ගැනීමට ඉක්මන් නොවේ, මන්ද ඒවායේ මිල ඊටත් වඩා අඩු විය හැකි බව ඔහු විශ්වාස කරයි. ඉන්පසු ඔහු තම ඈවර කිරීමේ කාල සීමාවට ආසන්න නිල මිලට යමෙකුගෙන් සුරැකුම්පත් මිලදී ගන්නා අතර, එම ගිවිසුම යටතේම, මෙම සුරැකුම්පත් එකම පුද්ගලයාට, නමුත් අඩු මිලකට විකුණයි. වෙනස පිටුවහල් කිරීමයි. අත්‍යවශ්‍යයෙන්ම, මෙය නිශ්චිත කාල සීමාවක් සඳහා තම ලිපි ලේඛන සපයන කෙනෙකුට ලැබෙන ත්‍යාගයකි. "වලසා" සඳහා ඇති ප්රතිලාභ නම්, එක් අතකින්, ඔහු තම මිලදී ගැනීමේ වගකීම් ඉටු කරන අතර, අනෙක් අතට, ඔහු බෙලහීන ක්රීඩාව දිගටම කරගෙන යයි.

ඒ අනුව, "ගොනා" හෝ "වලසා" විසින් ගනු ලබන ස්ථානය අනුව, එහි කොන්දේසි දීර්ඝ කිරීමේ අරමුණින් සියලුම දිගු කිරීමේ ගනුදෙනු සිදු කරනු ලැබේ. ඒ අතරම, බැංකුව, අතරමැදියෙකු ලෙස, වාර්තා ගනුදෙනු සඳහා විශේෂ අවදානම් දරන්නේ නැත, මන්ද කොන්ත්‍රාත්තුව, නීතියක් ලෙස, කොන්ත්‍රාත්තුව ක්‍රියාත්මක කිරීමේ මුළු කාලය පුරාම නොවෙනස්ව පවතින සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීමේ සහ විකිණීමේ අනුපාත නියම කරයි. .

විවිධ කොන්ත්‍රාත් කොන්දේසි සපුරාලීමට අවසාන පාර්ශ්වයන්ට බැඳී සිටින ඇතැම් ඉදිරි ගනුදෙනු තිබේ. මේවාට මූලික වශයෙන් ඇපකරයක් සහිත ගනුදෙනු, වාරිකයක් සහිත ගනුදෙනු, විකල්ප සහ අනාගතය ඇතුළත් වේ.

ඇපකරයක් සමඟ ගනුදෙනු යනු ගනුදෙනුව සඳහා උනන්දුවක් දක්වන වෙනත් පුද්ගලයෙකුට ඔවුන් අතර ඇති ගිවිසුම මගින් තීරණය කරන ලද මුදල් ප්‍රමාණය ගෙවන ගනුදෙනු වේ. මෙම මුදල ඔබේ වගකීම් ඉටු කිරීමේ සහතිකයකි.

වාරික වෙළඳාම් කාලය මත පදනම් වූ, සරල, බහුවිධ, ස්ථිර, ද්විත්ව දාර, හෝ ගොඩගැසී තිබිය හැක.

වාරිකයක් සමඟ ගනුදෙනු සරලයි - මේවා වාරිකය ගෙවූ සහකරුට ගනුදෙනුව සම්පූර්ණ කිරීමට හෝ එය ප්‍රතික්ෂේප කිරීමට අයිතිය ඇති ගනුදෙනු වේ, එමඟින් ගෙවූ වාරිකය අහිමි වේ.

කොන්ත්රාත්තුව ක්රියාත්මක කිරීමේ කාලය තෝරාගැනීමේ අයිතිය සමඟ ගනුදෙනු යනු වාරික ගෙවන්නාට යම් කාල සීමාවක් තුළ එක් වරක් හෝ වෙනත් අවස්ථාවක ඔහුගේ අභිමතය පරිදි උපකල්පනය කරන ලද වගකීම් ඉටු කිරීමට අයිතිය ලබා දී ඇති වාරික සමඟ ගනුදෙනු වේ. කොන්ත්රාත්තුව ඉටු කිරීම ඔහුට ප්රතික්ෂේප කළ නොහැකිය.

වාරිකයක් සමඟ ගනුදෙනු ස්ථිර සහ නොමිලේ - මේවා නිශ්චිත සුරැකුම්පත් ගණනක යම් කොටසක් භාර ගැනීම (බෙදා හැරීම) ප්‍රතික්ෂේප කිරීමට වාරික ගෙවන්නාට අයිතිය ඇති ගනුදෙනු වේ.

මිල දී ගැනීමේදී හෝ විකිණීමේදී වාරිකයක් සහිත ගනුදෙනු (රැක්කය) යනු වාරික ගෙවන්නාට මිලදී ගැනීම හෝ විකිණීම අතර තේරීමේ අයිතිය ලැබෙන ගනුදෙනු වන අතර, ඈවර කරන දිනයේදී, එකඟ වූ ඉහළම මිලට ගිවිසුමේ දක්වා ඇති සුරැකුම්පත් මිලදී ගත හැකිය. නැතහොත් එකඟ වූ අඩු මිලට ඒවා ඔහු විසින්ම භාර දෙන්න. ගාස්තු අතර වෙනස වාරිකයේ ප්රමාණය තීරණය කරයි.

ඉදිරි ගනුදෙනුවලදී විකල්ප සහ අනාගත ගනුදෙනු විශේෂ ස්ථානයක් ගනී.

විකල්පයක් යනු පුද්ගලයන් දෙදෙනෙකු අතර ඇති කර ගත් ගිවිසුමක් වන අතර, ඒ යටතේ එක් පුද්ගලයෙකු අනිකාට නිශ්චිත මිලකට නිශ්චිත මිලකට සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට අයිතිය ලබා දෙයි. මෙම අයිතිය මිලදී ගෙන විකුණනු ලැබේ.

විකල්ප විශාල සංඛ්යාවක් තිබේ: ඇමරිකානු, ද්විත්ව, යුරෝපීය, ගැණුම්කරු (ඇමතුම් විකල්පය), විකුණුම්කරු (ඉවත් විකල්පය). ඒවා සියල්ලම කොටස් හෝ බැඳුම්කරවල අරමුදල් තැබීමට වඩා ලාභදායිත්වය අනුව ඉහළ මට්ටමක පවතී.

විකල්ප ගනුදෙනු ක්රියාත්මක කිරීමේදී පාර්ශවයන්ගේ වගකීම් සලකා බලමු.

ඇමරිකානු විකල්පය යනු එහි කල් ඉකුත් වීමේ දිනයට පෙර ඕනෑම අවස්ථාවක භාවිතා කළ හැකි විකල්පයකි.

ද්විත්ව විකල්පයක් යනු ගැනුම්කරුට හෝ විකුණුම්කරුට වාරිකයක් සහිත ද්විත්ව ගනුදෙනුවක් සඳහා අයිතිය ලබා දෙන විකල්පයකි, i.e. එකම සුරැකුම්පත් මිලදී ගැනීම සහ විකිණීම. ගැණුම්කරුට වාරිකයක් සමඟ එක් වරක් අතිරේක ගනුදෙනුවක් සිදු කිරීමට අයිතිය ලබා දිය හැකිය (වැඩි ගණනකට ඇමතුමක්) හෝ වාරිකයක් සමඟ ද්විත්ව අතිරේක ගනුදෙනුවක් (තවත් දෙගුණයක් අමතන්න).

ද්විත්ව විකල්පය එකවර විකිණීම හෝ මිලදී ගැනීම සමඟ විය හැකිය "දැමීම" විකල්පය සහ "ඇමතුම්" විකල්පය එකම වර්ජන මිල (සාහිත්‍යයේ එය සමහර විට ස්ට්‍රැඩ්ල් ලෙස හැඳින්වේ) හෝ පිළිවෙලින් එකවර මිලදී ගැනීම සහ විකිණීම සමඟ විය හැකිය. විවිධ මිල ගණන් සමඟ "දමන්න" විකල්පය සහ "ඇමතුම්" විකල්පය (ගෙල සිරවීම). පුට් විකල්පයක වර්ජන මිල සාමාන්‍යයෙන් ඇමතුම් විකල්පයක වර්ජන මිලට වඩා අඩුය.

ඇමතුම් විකල්පය යනු නිශ්චිත මිලකට නිශ්චිත අනාගත ගිවිසුමක් මිලදී ගැනීමට ගැනුම්කරුට අයිතිය ලබා දෙන වාරික ගනුදෙනුවකි.

විකුණුම්කරුගේ විකල්පය, හෝ තැබීමේ විකල්පය, ප්‍රතිලෝම වාරිකයක් සහිත නිශ්චිත මිලකට නිශ්චිත අනාගත ගිවිසුමක් විකිණීමට ගැනුම්කරුට අයිතිය ලබා දී ඇති ගනුදෙනුවකි.

මිලදී ගැනීම් සහ තැබීමේ විකල්පයන් බුලිෂ් සහ බෙලරිෂ් මනෝවිද්‍යාව පිළිබිඹු කරයි. දැනටමත් සටහන් කර ඇති පරිදි, පළමුවැන්න සුරැකුම්පත්වල මිල වැඩි වීමක් අපේක්ෂා කරන අතර, දෙවනුව අඩුවීමක් අපේක්ෂා කරයි.

දැනට, විකල්ප ගනුදෙනු බොහෝ රටවල විශේෂ හුවමාරු හෝ හුවමාරු ශාඛා මත අවසන් කර ඇති අතර ඒවා විස්තරාත්මකව නියාමනය කරනු ලැබේ. රීතියක් ලෙස, ඒවා මාස 3, 6 හෝ 9 ක කාලයක් සඳහා අවසන් වේ. කොටස් විකල්ප අලෙවි කරන නිකුත් කරන්නන් නිශ්චිත අවශ්‍යතා සපුරාලිය යුතුය.

මෑතකදී, විකල්ප කොන්ත්රාත්තු අතර ඊනියා දර්ශක ගිවිසුම් වඩාත් ජනප්රිය වී ඇත. කොටස් වෙළෙඳපොළ දර්ශක ගොඩනැගීමේ මූලධර්මය අනුව සම්පාදනය කරන ලද සුරැකුම්පත් කළඹක් මිලදී ගැනීමට හෝ විකිණීමට ඔවුන් අයිතිය ලබා දෙයි. එවැනි කොන්ත්‍රාත්තු ප්‍රමිතිගත කර ඇති අතර තනි පුද්ගල "පුද්ගල" කොටස් මත ඇති විකල්පයන්ට වඩා ක්‍රියාත්මක කිරීම පහසුය.

නිෂ්කාශන නිවසක ආධාරයෙන් විකල්ප වෙළඳාම බෙහෙවින් සරල කර ඇත. උදාහරණයක් ලෙස, එක්සත් ජනපදයේ, විකල්ප නිෂ්කාශන සංස්ථාව (OCC) හුවමාරු කිහිපයක් විසින් ඒකාබද්ධව හිමිකර ගනී. රීතියක් ලෙස, නවීන නිෂ්කාශන මධ්යස්ථානවල පරිගණක පද්ධතියක් ඇති අතර එමඟින් එක් එක් ආයෝජකයාගේ තනතුරු සහ "පැහැදිලි" කොන්ත්රාත්තු කාලානුරූපව නිරීක්ෂණය කිරීමට ඉඩ සලසයි, i.e. කොටස් බෙදා හැරීමේ විභව වගකීම් වලින් ඔබ නිදහස් වන්න, මෙන්ම නිරන්තරයෙන් තොරතුරු යාවත්කාලීන කිරීම, විකල්ප ගැනුම්කරුවන්ගේ සහ විකුණුම්කරුවන්ගේ ස්ථාන නිරීක්ෂණය කරන්න.

නිෂ්කාශන මධ්‍යස්ථානවල තවත් ලක්ෂණයක් වන්නේ විකිණුම්කරු සහ ගැනුම්කරු යන දෙඅංශයෙන්ම කොන්ත්‍රාත්තුවේ නියමයන් සපුරාලීම පිළිබඳ දැඩි පාලනයකි. විනිමය විකල්ප වෙළඳාම සඳහා ඇපකර අවශ්‍යතා ස්ථාපිත කර ඇත. ඇමතුම් විකල්පයකදී, විකිණුම්කරු විසින් ගෙවන ලද වර්ජන මිල සඳහා හුවමාරුව කොටස් ලබා දිය යුතුය. තැබීමේ විකල්පයකදී, විකුණුම්කරු කොටස් සඳහා මුදල් යොදවයි. ඕනෑම අවස්ථාවක, විකල්ප ලේඛකයාගේ ශුද්ධ පිරිවැය ව්‍යායාම කරන අවස්ථාවේ ව්‍යායාම මිල සහ වෙළඳපොලේ කොටස් මිල අතර පරම වෙනස වනු ඇත. ආරක්ෂණ අරමුණු සඳහා, එක්සත් ජනපද හුවමාරු ගනනාවකට "ආන්තික" උප පද්ධතියක් ඇති අතර එය නිත්‍ය සුරැකුම්පත් ගනුදෙනු වලදී ඇපයක් ලෙස ක්‍රියා කරයි.

එක්සත් ජනපදයේ, වෙන්දේසි ක්‍රියාවලියක් හරහා නිරන්තරයෙන් මිල තීරණය කරන හුවමාරු ඇත. නිදසුනක් ලෙස, සුප්‍රසිද්ධ Chicago Board Options Exchange (CBOE) හිදී වෙළඳාම සිදු කරනු ලබන්නේ කටහඬ සහ අභිනයන් (කෑගැසීම්) භාවිතයෙන් වන අතර එමඟින් ඔබට නිවැරදි ස්ථානය නිවැරදිව තෝරා ගැනීමට ඉඩ සලසන විශිෂ්ට භෞතික ගුණාංග සමඟ අකුණු-වේග තීරණ ගැනීමේ මානසික ජිම්නාස්ටික් ඒකාබද්ධ කරයි. "වෙළඳ වළේ" යෝජනා කෑගැසීම සහ දෑතින් කෝපයෙන් සංඥා කිරීම සඳහා.

වෙන්දේසි සාමාන්‍යයෙන් පවත්වනු ලබන "වෙළඳ වළවල්" යනු හුවමාරු සාමාජිකයින් සිටින පියවර මට්ටම් කිහිපයකින් වට වූ හුවමාරු මහලේ විශාල අවපාතයකි. නිශ්චිත නීති නොමැති වුවද, බිම වෙළඳුන් - සාමාන්‍යයෙන් තම ගිණුම සඳහා හෝ ඒ වෙනුවෙන් ගනුදෙනු සිදු කරන හුවමාරු සාමාජිකයින් - රීතියක් ලෙස, වළේ භෞමික විනය පවත්වා ගන්න. වෙළෙන්දන්ට සාමාන්‍යයෙන් ඔවුන් වෙළඳාම් කිරීමට කැමති ඇතැම් වෙළඳපල සාදන්නන් සිටින අතර, එම නිසා දෙවැන්න මෙම තත්වයට අනුගත වීම සඳහා වළේ ස්ථානගත කර ඇත. ඊළඟට වඩාත් ජ්යෙෂ්ඨ සහ වැදගත් වෙළඳුන්, ඔවුන්ගේ සගයන් සමඟ වඩාත් ඵලදායී සම්බන්ධතා ඇති කර ගැනීම සඳහා පහසු තනතුරු දරයි. තරුණ සාමාජිකයින්ට වෙනත් වෙළෙන්දන්ගේ අවධානය ආකර්ෂණය කර ගැනීමට ඇති ඉඩකඩ අඩු ස්ථාන ලබා දී ඇත.

සාමාන්යයෙන් "වෙළඳාම් වලවල්" තුළ බොහෝ දෙනෙක් සිටින අතර ශබ්දය ඇත. මෙහිදී, හුවමාරුවේ සාමාජිකයින්ට පවා ස්ථානයක් සඳහා එකිනෙකා සමඟ සටන් කළ හැකි අතර, ශාරීරික ශක්තිය සහ විඳදරාගැනීම වැනි ගුණාංගවලට විශාල වැදගත්කමක් ලබා දී ඇති බැවින්, මිනිසුන් "වළවල්" තුළ ප්රමුඛ වේ.

වෙළඳ සහභාගිවන්නන් හඬ සහ හස්ත සංඥා මගින් ඔවුන්ගේ අභිප්‍රාය සන්නිවේදනය කරයි. උදාහරණයක් ලෙස, තැරැව්කරුවෙකු විසින් සමාගමක කොටස් දැනට වෙළඳාම් කරන "වළක්" ඇතුළු කළ හැකි අතර, IBM කොටස්වල ජූලි ඇමතුම් විකල්පයක් නිශ්චිත මිලකට මිලදී ගැනීමට ඔහුගේ ආශාව පෙන්නුම් කරයි. ඒ අතරම, ඔහු බොහෝ විට මිලදී ගැනීමේ ඇණවුම සහ අභිනයන් සමඟ අපේක්ෂිත මිල නැවත නැවතත් කරනු ඇත. වෙළඳපල නිෂ්පාදකයාට දී ඇති මිලකට විකිණීමට අවශ්‍ය නම්, ඔහු අභිනයකින් තම කැමැත්ත ද දක්වනු ඇත. මෙම අවස්ථාවේ දී, සිරස් අතට තබා ඇති ඇඟිලි එක සිට පහ දක්වා අංකයක් දක්වයි; ඇඟිලි තිරස් අතට පිහිටා ඇත - හය සිට නවය දක්වා. නළල දෙසට මුහුණලා සිටින එක් ඇඟිල්ලක් යනු ගිවිසුම් දහයකි. බොහෝ දුරට සමාන ආකාරයකින්, වෙළෙන්දා ගැනුම්කරුගේ සහ විකුණුම්කරුගේ මිල ගණන් දක්වයි. ගැනුම්කරුවන් සහ විකුණුම්කරුවන් ඔවුන්ගේ මිල සඳහන් කිරීමට පෙර වත්මන් මිල ගණන් ගැන විමසිය යුතුය.

ගැණුම්කරුට ඔහුගේ මිල නම් කළ හැක්කේ එය දැනට පවතින මිලට වඩා අඩු නොවේ නම් පමණි. ලංසුවක් ඉදිරිපත් කරන විට, ගැණුම්කරු මුලින්ම මිල සහ පසුව ප්රමාණය නම් කරයි, උදාහරණයක් ලෙස: "2 සඳහා 40.55" හෝ "මම 7 සඳහා 05 ගෙවමි." ඒ අතරම, ඔහු තම දෑත් ඔහු ඉදිරිපිට දිගු කර අත්ල තමාට මුහුණ ලා, ඔහුගේ ඇඟිලිවලින් මිලදී ගත් මුදල පෙන්වයි.

විකුණුම්කරුට ඔහුගේ මිල නම් කළ හැක්කේ එය දැනට පවතින මිලට වඩා වැඩි නොවේ නම් පමණි. පළමුව ඔහු ප්‍රමාණය සහ පසුව මිල නම් කරයි, උදාහරණයක් ලෙස: “2 සඳහා 40.55” හෝ “මම 16 ට 10ට විකුණමි.” මෙම අවස්ථාවේ දී, විකුණුම්කරු ඔහුගේ අත ඔහු ඉදිරියෙන් දිගු කර ඔහුගේ අත්ල ඔහුගෙන් ඉවතට හරවාගෙන, ඔහුගේ ඇඟිලිවලින් අංකය සඳහන් කරයි.

වෙළෙන්දෙකු වත්මන් මිලට මිලදී ගැනීමට කැමති නම්, ඔහු මෙය කෑගසමින් නිවේදනය කළ යුතුය (උදාහරණයක් ලෙස, "මිලදී ගන්න") සහ අවශ්ය ප්රමාණය නම් කරන්න. විකුණන විට, වෙළෙන්දා කෑගසමින් පැමිණ සිටින අයට දැනුම් දෙයි (උදාහරණයක් ලෙස, “මම විකුණනවා”) සහ ඉදිරිපත් කරන ලද ප්‍රමාණය නම් කරයි.

සමහර කොන්ත්රාත්තු යටතේ, වත්මන් මොහොතේ සිට වසරක් හෝ ඊට වැඩි දුරක් මාස සඳහා ගනුදෙනු සිදු කරනු ලැබේ. එවැනි ගිවිසුම් නම් කිරීමට භාවිතා කරන වර්ණ: 2 වන වසර - රතු, 3 - කොළ, 4 - නිල්, 5 - රන්. ඔහුගේ මිල නිවේදනය කරන විට, වෙළෙන්දා මුලින්ම කොන්ත්රාත්තුවේ වර්ෂය නම් කරයි, උදාහරණයක් ලෙස: "නිල්, දෙසැම්බර්, මම 40 සඳහා 05 ගෙවමි."

විකල්ප (වෙළෙන්දන්, වෙළඳපල සාදන්නන්), සහායකයින්, මිල වාර්තාකරුවන් සහ "වළ" අද්දර සිටින තැරැව්කරුවන්ට පණිවිඩ හුවමාරු කරන සීමිත ඇණවුම් පොත් හිමියන් සමඟ හුවමාරු ගනුදෙනුවල සෘජු සහභාගිවන්නන් සමඟ.

21 වැනි සියවසේ එළිපත්ත මත විවෘත වෙන්දේසියක් යනු මතභේදාත්මක වෙළඳ යාන්ත්‍රණයක් බව පැහැදිලිය. හුවමාරු සාමාජිකයින් විසින් ලාභදායී විකල්ප වෙළඳාම පාලනය කිරීම සඳහා මූලික වශයෙන් නිර්මාණය කරන ලද පුරාවිද්‍යා ක්‍රමයක් ලෙස එය නිරන්තරයෙන් විවේචනයට ලක් වේ. දැනට, වෙන්දේසි වඩා හොඳ ආකාරයකින් පැවැත්වීමට සහ උනන්දුවක් දක්වන පාර්ශ්වයන් පුළුල් පරාසයක ආකර්ෂණය කර ගැනීමට ඉඩ සලසන ඉලෙක්ට්‍රොනික පද්ධති තිබේ. උදාහරණයක් ලෙස, 1992 දී චිකාගෝ වෙළඳ මණ්ඩලය Globex නමින් වෙළඳ පද්ධතියක් ස්ථාපිත කරන ලදී. මෙම පද්ධතිය සැලසුම් කර ඇත්තේ එම හුවමාරු වසා ඇති කාල පරිච්ෙඡ්දය තුළ බහුවිධ හුවමාරුවල ලැයිස්තුගත කර ඇති අනාගත ගිවිසුම් ගණනාවක ඉලෙක්ට්‍රොනික වෙළඳාම සක්‍රීය කිරීම සඳහා ය. හුවමාරු විවෘත වන විට, ඔවුන් Chicago Board Options Exchange ලෙස එකම කෑගැසීමේ වෙන්දේසි ක්‍රමය භාවිතා කරයි. කෙසේ වෙතත්, ඉලෙක්ට්‍රොනික වෙන්දේසි ක්‍රමයක ඇති වාසි අතර අඩු වෙළඳ පිරිවැය සහ ඉහළ ද්‍රවශීලතාවය ඇතුළත් වේ.

ඝෝෂාකාරී වෙන්දේසි ක්‍රමයේ උපදේශකයින් තර්ක කරන්නේ සමතුලිත මිල ස්ථාපිත කිරීමේදී එය වඩාත් ඵලදායී බවයි. විනිවිද පෙනෙන වෙළඳාමක් සමඟින්, සහභාගිවන්නන් අතර සෘජු සන්නිවේදනය, ගැනුම්කරුවන්ගේ සහ විකුණුම්කරුවන්ගේ සැබෑ අභිප්රායන් වඩා හොඳින් තක්සේරු කිරීමට වෙළඳුන්ට ඉඩ සලසයි. කෙසේ වෙතත්, මෙය කෙතරම් සත්‍ය දැයි සොයා ගැනීමට ඇමරිකානු විද්‍යාඥයින් සහ විශේෂඥයින් තවමත් සමත් වී නැහැ.

මෑතක් වන තුරුම, අනාගතයේදී බෙදා හැරීම සඳහා මූල්‍ය වත්කම් හෝ භාණ්ඩ මිලදී ගැනීම සහ විකිණීම සඳහා වූ අනාගත ගනුදෙනු භාණ්ඩ හුවමාරුවකින් අවසන් විය. 1970 ගණන්වල මුල් භාගයේදී. අනාගත ගනුදෙනු දර්ශනය වූ අතර, එය කොටස් හුවමාරුව මත අවසන් කරන ලද, කොන්ත්රාත්තුවේ විෂයය අනාගත භාරදීම පිළිබඳ පාර්ශව දෙකක් අතර ගිවිසුමකි. විනිමය එක් එක් විශේෂිත මූල්‍ය වත්කම් සඳහා සම්මත කොන්ත්‍රාත්තු නියමයන් වර්ධනය කරයි. මේ සම්බන්ධයෙන්, අනාගත ගනුදෙනු සෑම විටම දියර වේ. ප්‍රමිතිගත වී ඇති බැවින්, මෙම කොන්ත්‍රාත්තු කිහිප වතාවක් වෙනස් කළ හැකිය. බෙදා හැරීම සඳහා අවසාන විකුණුම්කරු සහ ගැනුම්කරු තීරණය කිරීම සඳහා ක්රමයක් තිබේ.

ඊට අමතරව, හුවමාරුවට සගයන් උනන්දුවක් දක්වන වත්කම් සඳහා අනාගත ගිවිසුමක් නොතිබිය හැකිය. මේ සම්බන්ධයෙන්, අනාගත ගනුදෙනු අවසන් කිරීම, රීතියක් ලෙස, සිදු කරනු ලබන්නේ කිසියම් නිශ්චිත සුරැකුම්පත් සැබෑ භාරදීම හෝ පිළිගැනීම සඳහා නොව, සගයන්ගේ තනතුරු ආරක්ෂා කිරීම (රක්ෂණ) සඳහා හෝ විකල්පවලට සමාන මිල වෙනස්කම් මත සෙල්ලම් කිරීම සඳහා ය. . කෙසේ වෙතත්, අනාගත සහ විකල්ප කොන්ත්‍රාත්තු අතර ඇති ප්‍රධාන වෙනස නම් මූල්‍ය අනාගත ගිවිසුම් කිසිවිටෙක සත්‍ය භාරදීම සහ සම්පූර්ණ ගෙවීමක් සිදු නොකරන බවයි. විකල්පයක් ලෙස, විකිණුම්කරුගේ සහ ගැනුම්කරුගේ අයිතිවාසිකම් සහතික කරන සහතික නොමැත, පසුව ඒවා විශේෂ වෙළඳපොලක විකුණනු ලැබේ. එබැවින් අනාගත ගනුදෙනු වඩාත් සරල මූල්‍ය ගනුදෙනුවක් ලෙස සැලකේ.

මේ අනුව, අනාගත ගනුදෙනු වල ප්‍රධාන ලක්ෂණ හඳුනාගත යුතුය: *

ගනුදෙනු වල කල්පිත ස්වභාවය, i.e. ප්‍රායෝගිකව මූල්‍ය වත්කම් හුවමාරු නොවන මිලදී ගැනීම් සහ විකුණුම් සිදු කිරීම. මෙය කළ හැකි වන්නේ මිල ගණන්වල වෙනස ගෙවීම සමඟ ප්‍රතිලෝම මෙහෙයුමක් (හෙජින්) හරහා පාර්ශ්වයන්ගේ වගකීම් අවසන් කළ හැකි බැවිනි; *

ගනුදෙනුවල පමණක් නොව, භාණ්ඩවල (සුරැකුම්පත්වල) පිරිවැය (සුරැකුම්පත්), විනිමය කොන්ත්රාත්තුවක් නියෝජනය කරන යම් ප්රමාණයක පෞද්ගලිකත්වය; *

බෙදා හැරීමේ කාලය තෝරාගැනීමේදී සීමිත නිදහස; *

කොන්ත්රාත් කොන්දේසි දැඩි නියාමනය.

දර්ශක අනාගත ගනුදෙනු මෑතකදී වඩාත් ජනප්රිය වී ඇත. විශාලතම සමාගම්වල කොටස් වලින් සැදුම් ලත් යම් උපකල්පිත සුරැකුම්පත් පැකේජයක් මිලදී ගැනීම සහ විකිණීම සඳහා ගිවිසුමක් ඔවුන් නියෝජනය කරයි, කොටස් දර්ශක ගණනය කිරීමේදී වෙළඳපල මිල සාරාංශ කරනු ලැබේ. එවැනි ගනුදෙනු ලොව පුරා බොහෝ හුවමාරු මත අවසන් කර ඇත, නමුත් ඒවායින් 60% ක් පමණ චිකාගෝහි විශේෂිත හුවමාරු දෙකක් මත සිදු වේ. ඔවුන්ට ලන්ඩන් සහ පැරිස් මූල්‍ය අනාගත හුවමාරු වලින් බරපතල තරඟයක් ඇත. ජපානය, ජර්මනිය, ස්පාඤ්ඤය සහ තවත් රටවල් ගණනාවක සමාන හුවමාරු සාර්ථකව වර්ධනය වෙමින් පවතී.